【股市領航】黃偉豪：香港餐飲業向好 太興現價估值吸引

撰文：黃偉豪
（胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁）

太興集團（6811）作為香港知名綜合餐飲龍頭，旗下擁有太興、敏華冰廳、茶木等多個成熟餐飲品牌，門店網絡覆蓋港澳及內地核心城市，深耕港式餐飲賽道多年，具備穩定的品牌影響力與成熟的營運體系。2026年上半年，依託香港盛事經濟紅利、門店精細化營運及成本管控升級，集團業績實現量利齊升，盈利增速大幅跑贏營收增速，展現出強勁的經營韌性。

2026年上半年，太興集團持續推進「品牌升級+門店優化+精準營銷」的核心經營策略，摒棄粗放式擴張，聚焦存量提質與增量精拓。門店層面，集團整合港澳及內地門店網絡，關停低效門店、翻新核心商圈門店，同步優化門店人員配置，推行員工激勵機制，大幅提升單店營運效率，截至6月底，集團全球餐廳網絡維持218間的穩定規模，門店質量持續優化。

品牌營運方面，集團針對不同消費場景迭代產品體系，為各細分品牌推出新品，貼合年輕消費群體及遊客消費需求。核心旗艦品牌與網紅特色品牌形成互補，其中太興主打經典港式餐飲，穩固大眾消費基本盤；敏華冰廳憑借年輕化、網紅化定位持續放量，成為營收增長核心動力。同時，集團依託會員APP開展精準營銷，疊加香港文化旅遊熱潮，有效提升門店客流量與顧客人均消費，同店銷售業績持續改善。

成本管控端，面對中東局勢波動引發的原材料價格震盪，集團憑借自有廠房協同優勢與集中採購優化策略，有效對沖原料漲價壓力。同時通過精細化管理，持續降低員工成本、租賃成本佔營收比重，經營利潤率穩步修復，為利潤高增奠定基礎。

集團近期披露的截至2026年6月30日止中期業績顯示，整體經營數據亮眼，盈利能力實現跨越式提升，盈利質量顯著改善。期內集團實現總營收18.52億港元，同比增長8.2%，營收穩步復蘇主要得益於香港訪港旅客數量回升、本地消費回暖以及核心品牌同店銷售額增長。

利潤端表現尤為突出，上半年集團實現歸母淨利潤7,487.5萬港元，較去年同期的4,080萬港元大幅增長83.5%，利潤增速遠超營收增速，降本增效成果凸顯。分品牌來看，旗艦品牌太興營收近7億港元，同比增長7.9%，佔總營收37.6%，基本盤穩固；敏華冰廳營收4.8億港元，同比增長8.4%，增速高於整體水平，佔總營收25.6%，增長勢能強勁。

現金流方面，集團經營活動現金流淨額達3.99億港元，現金流儲備充裕，抗風險能力較強。同時，集團大幅回饋股東，派發中期股息6.2港仙，分紅力度顯著提升，彰顯管理層對公司經營現狀及未來發展的充足信心。整體來看，集團營收穩健增長、利潤大幅修復、現金流充裕，中期業績遠超市場預期。

展望2026年下半年及中長期，太興集團具備多重成長驅動力，發展前景整體樂觀。短期來看，香港持續推行盛事經濟，文旅活動密集落地，訪港客流有望維持高位，持續帶動線下餐飲消費回暖，為集團港澳門店業績提供穩定支撐。

中長期維度，集團的多品牌戰略優勢將持續釋放。依託成熟的品牌營運、供應鏈體系及本地化管理經驗，集團可靈活適配港澳及內地不同市場的消費需求，通過持續產品創新、門店升級鞏固市場份額。同時，精細化管控模式已形成閉環，成本控制、人員效率、營銷精準度持續優化，盈利能力有望維持穩步上行趨勢。以現價計算，市盈率約不足14倍，股息率逾7.2厘，整體估值吸引，投資者不妨考慮作中長線部署。

（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）