分析：新吉奧房車再迎重磅催化

（香港文匯網訊）新吉奧房車（0805）股價10月13日盤中最高報 13.99 港元，總市值約 134 億港元，均創上市以來新高。行情催化因素之一，是旗下品牌 Snowy River Caravans 於 10 月 1 日至 4 日在墨爾本休閒展（Melbourne Leisurefest）全球首發的 MY27 系列——該品牌單一車型年規模最大的一次更新，並獲展會雙獎。展會後首個交易日（10 月 12 日），公司股價已上漲逾 4%。

按 2025 年 12 月 31 日收盤價 0.95 港元計，新吉奧房車年內累計上漲約 12.7 倍；較 1.27 港元發行價累計上漲約 10 倍。自 2026 年 5 月下旬啓動本輪行情以來，股價累計漲幅已超過 5 倍，為港股汽車板塊年內漲幅最高的個股之一。

MY27 系列覆蓋 SRT、SRH、SRM 三個系列，更新內容包括全新內外飾配色、新佈局、新配置及新增車型。其中最引人關注的是 48V 電源系統的導入。

目前房車行業普遍沿用 12V 電氣架構，該架構源自汽車電氣系統，在電力傳輸效率和離網容量上存在瓶頸。48V 架構可在同等線束條件下降低傳輸損耗、擴大可用容量，支撐空調等大功率電器配置。但受制於成本，48V 此前主要見於高端車型，部分製造商加裝 48V 系統的成本約增加 1 萬澳元。

Snowy River 選擇與澳大利亞本土房車電源企業 BMPRO 合作，圍繞 MY27 的佈局、電池位置與電器負載從零開發整套 48V 系統，而非改造現有 12V 平台。公司將 MY27 48V 車型定位為「入門門檻最低的 48V 房車」——據其披露，該配置的價格漲幅顯著低於行業常見的約 1 萬澳元水平。該系統將率先搭載於部分 MY27 車型，後續推廣至全系。

新吉奧房車於 2025 年 1 月 13 日以 1.27 港元發行價在港交所主板上市，被稱為「中國房車第一股」，上市首日破發，收盤 0.98 港元，此後一年余在 1 港元下方盤整。2026 年 5 月下旬，股價從 1 港元區間啓動上漲。

9 月 18 日文化和旅遊部、國家發展改革委等十部門聯合印發《關於促進房車消費的意見》，提出完善房車營地設施、優化消費環境等措施；9 月 25 日，公司股價單日上漲 22.64% 至 11.13 港元；9 月 29 日盤中高見 12 港元，創當時歷史新高。10 月 12 日（MY27 亮相次日）股價再漲逾 4%，盤中報 13.06 港元。

股價大幅上漲之餘，公司基本面亦有數據支撐。2026 年上半年，公司營收同比增長 15%，在手訂單約 5.5 億元；期內利潤約 844 萬元人民幣，利潤端承壓主要源於新車型投放、研發及渠道的前置投入。同期公司現金及等價物達 3.77 億元，較 2025 年末增長 52.1%，資產負債率降至 32.9%。管理層將此概括為「短投換長增」。

據公司招股書援引的弗若斯特沙利文數據，按 2023 年收入和銷量計，新吉奧房車在澳大利亞、新西蘭房車市場的份額排名第二。旗下三大品牌中，Snowy River 為澳新中端最暢銷品牌，Regent 定位豪華，NEWGEN 主打半越野場景。2025 年 12 月，公司專為北美市場研發的兩款拖掛房車發運加拿大，標誌著其從澳新市場向歐美延伸。

行業層面，《關於促進房車消費的意見》首次在國家促消費政策層面點名房車產業。政策解決了「能不能玩」的營地與路權問題，而 48V 等技術迭代解決的是「玩得好不好」的產品問題——後者正是出口型房車企業的競爭焦點。

新吉奧房車相關負責人表示，MY27 的訂單轉化與 48V 電源向全系推廣，是公司 2027 財年的核心增長抓手。「首批 48V 車型的交付口碑，將決定全系化的推進節奏。」該負責人稱，公司將以產品迭代的確定性，對衝政策與市場節奏的不確定性。

對於投資者而言，相比短期股價表現，MY27 上市後的訂單結構變化、48V 車型的交付爬坡，以及北美市場的放量進度，將是接下來幾個季度觀察公司增長成色的三個可跟蹤信號。