外匯基金票據代幣化試行

香港文匯報訊（記者 周紹基）香港正在推動投資中心建設，年底便會公布相關諮詢總結。早前公布的財庫局等部門編制的《香港企業財資中心發展行動計劃》，提出「4T」策略框架，旨在吸引全球跨國企業在香港管理資金、配置資產和管控風險。財庫局局長許正宇透露，其實潛在還有未正式寫入文件的「第五個T」，即是對應資產代幣化相關工作。市場對代幣化底層技術接受度逐漸提高，各界正在積極挖掘適合的應用場景，例如金管局會在年底前，試行外匯基金票據代幣化運作。

以「5T」推動資產代幣化

「4T」策略框架即：革新稅制（Tax Revamp）、持續擴展全面性避免雙重課稅協定網絡（Tax Agreements）、針對性推廣（Targeted Promotion），以及人才培訓及業界溝通（Talent and Dialogue）。

許正宇表示：「代幣化外匯基金票據屬於另一個測試場景，外匯基金票據原本就由銀行參與認購，這次試驗主要測試銀行與央行層面的系統對接。企業端代幣化存款、銀行—央行之間代幣化票據，分屬兩個不同層級。」他又稱，過去不少科技業者認為，區塊鏈會徹底顛覆金融體系，但事實是現在傳統金融業與科技業出現趨同現象：傳統金融機構因為客戶需求，需要接納科技；科技業者也認知到不能脫離傳統金融、實體經濟與客戶真實需求，雙方對接場景其實愈來愈多。

他指出，資產代幣化的好處，是打破傳統金融機構的時間限制，投資、回報處理更為便捷。當前重點是尋找合適落地場景，其中一個重要方向便是代幣化存款（Tokenised Deposit）。「許多跨國出海企業手上持有大筆資金，如果透過各家銀行在不同地區分開處理，效率低下、限制眾多。透過科技搭配資管公司合作，將企業資金轉化為代幣化存款，既可以提升回報，參與投資、調度資金也更靈活。」

許正宇說，代幣化技術上可採用公鏈、聯盟鏈、私鏈等，視乎同一資產管理體系的實際需求選擇，現階段整個行業仍處於找尋落地場景的摸索階段。理論上，資產上鏈可帶來效率提升，但實際執行會牽涉大量技術、系統對接工作。除技術以外，法律層面亦要配套。

研代幣化債券法律修訂

他指出，香港已經發布關於代幣化資產的政策宣言，證監會亦有配套公布，同時正在研究代幣化債券對應的法律修訂。「公司註冊處已經發布了首階段研究成果，整個工作會分階段推進，涵蓋技術、業務營運、法律制度三大板塊。」

至於金管局會把衍生產品收市後交易，納入批發層面的「數碼港元支付方案」，許正宇指今年應會進行真實交易測試。至於被問及未來股票交易是否可同樣套用這套模式，他回應稱，目前代幣化相關應用，大多局限在機構批發層面；零售層面是完全另一套場景，條件與風險完全不同，「就連香港發行的數碼債券，現時也僅開放予機構參與；就算海外交易所有相關的嘗試，但也多在交易所與券商等機構之間，可控性更高。」他認為香港將按部就班，優先做好機構端的應用場景。