標普中國服務業PMI升至51.4勝預期 生產經營加速擴張 「促內需」政策料加碼

暑期消費暢旺促進內地服務業消費回暖。標普全球聯合RatingDog昨日發布，8月經季節性調整的中國服務業採購經理指數（PMI）小幅回升至51.4，高於7月1個百分點，亦高於市場預期的50.6，已連續44個月保持擴張，但仍為近14個月來次低。RatingDog創始人姚煜解讀數據表示，在內需改善驅動下，8月中國服務業商務活動和新訂單均加快增長，企業用工連續4個月擴張，經營信心改善，服務業PMI短期內預計將保持在擴張區間。

●香港文匯報記者 倪巍晨 上海報道

稍早前公布的RatingDog8月份製造業PMI亦升至51.5，高過預期。在製造業和服務業共同推動下，8 月份，綜合產出指數升至52.1，高於7月份1.3個百分點，顯示中國生產經營活動加速擴張，但增速仍然低於今年以來的平均值。

連續44個月增長 惟消費仍承壓

從服務業看，中國服務業新業務總量連續44個月保持增長，代表外需的新出口業務也連續4個月保持擴張。價格方面，成本壓力小幅上升，8月服務業企業平均投入成本連續18個月攀升，銷售價格連續3個月上調，創2024年上半年以來最長連漲周期，惟漲幅尚算輕微。

市況向好推動服務業就業持續改善。8月中國服務業用工規模連續4個月回升，創2023年以來最長增聘期。樣本企業反饋，增加用工與公司業務擴張、客戶需求上升，以及為吸引並留住員工而採取的漲薪措施有關。當月，中國服務業未完成業務積壓指標連續10個月增長，積壓業務增速放緩至今年4月以來最慢，表明用工規模擴大背景下，企業整體業務承接能力持續提升。

受惠於暑期消費帶動作用顯現，中國服務消費相關活動持續向好。中國民生銀行首席經濟學家溫彬觀察到，8月居民出行、休閒娛樂、景區遊覽、住宿餐飲等活動表現良好，並對價格端形成支撐。不過，商品消費仍是拖累，偏高的油價進一步壓制居民燃油車購買意願，居住類相關消費依然承壓，「以舊換新」支持品類消費在政策效應邊際遞減和去年同期高基數影響下延續負增長。

政策支持力度加大 9月數據料勝預期

展望後市，中國服務業企業對未來一年經營活動前景持積極態度，樂觀度較7月的近期低點有所提升。樣本企業表示，業務擴張計劃、新項目的推進、對後市的增長預期、促銷活動增加，以及策略優化等，是樂觀度改善的主因。

姚煜認為，整體來看，8月服務業擴張速度小幅回升，商務活動與新業務增長加快，就業持續擴張，企業信心改善。不過，擴張速度相對近一年趨勢仍屬溫和，新出口業務增速放緩與成本壓力小幅上升仍需關注。

中誠信國際研究院院長袁海霞認為，本月以來極端天氣擾動逐漸消退，基建開工進入傳統「旺季」，生產端修復節奏有所加快。近期新財政金融協同「促內需」政策密集發布，疊加9、10月進入增量政策出台的窗口期，均有望對內需形成有力支撐。

宏觀政策方面，瑞銀證券首席中國經濟學家宋宇提醒，實現全年經濟增長目標是重要的「硬指標」，未來中國政府有望出台更多支持舉措。近期決策層重新評估了消費補貼政策的邊際效果，消費政策的重點正逐步轉向「通過放鬆限制，來促進服務消費」。鑒於政策重點是在三季度進一步加大支持力度，9月中國部分經濟活動數據或將優於市場預期。