【股市領航】黃偉豪：信達生物前景看好 投資者宜中長線部署

撰文：黃偉豪
（胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁）

作為內地領先的創新生物製藥龍頭，信達生物（01801）專注於單克隆抗體、雙特異性抗體及新靶點藥物研發與商業化，依託「腫瘤+自免+代謝」多賽道布局，成為內地創新藥出海與商業化最成熟的企業之一。隨着核心產品放量、新藥陸續獲批，公司業績迎來爆發式增長，疊加創新藥板塊情緒回暖，後市成長與估值修復空間充足。

企穩內地PD-1市場第一梯隊地位

在業務層面，公司堅持「自研+BD授權」雙輪驅動戰略，2026年產品矩陣迭代加速，新舊產品接力增長態勢明顯。核心腫瘤藥物信迪利單抗持續鞏固市場份額，適應症不斷擴容，在內地PD-1市場維持第一梯隊地位，穩固公司基本盤。同時，爆款減肥代謝藥瑪仕度肽持續超預期放量，成為公司全新增長支柱，填補內地高端減肥藥市場空白，市場滲透率持續提升。

研發與國際化進展亮眼，公司多個重點管線項目進入臨床後期階段，雙特異性抗體、新一代腫瘤靶向藥物進展順利。海外合作持續落地，憑藉優質研發實力獲國際藥企認可，海外授權收入與里程碑收益持續釋放，實現國內商業化與國際輸出雙向突破，擺脫單一品類依賴，成長邏輯進一步強化。

單季業績增速創近年新高

事實上，業績表現迎來質效齊升，增長速度行業領先。公司最新公布的經營數據顯示，2026年上半年產品收入突破82億元，同比增長超55%；其中單二季度產品收入超43億元，同比增幅高達60%，環比穩步提升，單季業績增速創近年新高，展現出極強的商業化能力。

對比歷史業績來看，公司已徹底走出此前虧損階段，實現持續盈利、高速增長的正向循環。核心驅動力源於瑪仕度肽的爆發式放量與腫瘤藥物的穩定銷售，新老產品完美接力。同時公司經營效率持續優化，規模效應逐漸顯現，費用率穩步下行，盈利能力與盈利質量同步提升，驗證了公司多品類商業化邏輯的可行性。

整體而言，信達生物當前具備「超高業績增速+低位估值+豐富管線儲備+國際化潛力」四大核心優勢，成長確定性在港股創新藥板塊中極為稀缺。短期超預期半年報業績將持續催化估值修復，中長期依靠新藥迭代與海外市場拓展，打開長期成長空間。

（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）