施羅德：美衰退風險偏低 挺股票配置

香港文匯報訊 施羅德發報告指，考慮到美國勞動市場的堅實表現，繼續認為美國經濟陷入衰退的風險不高。不過，中東能源供應中斷帶來的額外不確定性，通脹隱憂依然偏向向上而非向下。相較2026年初，對投資市場前景的最大調整體在於債券市場—投資者已從最初預估各國央行減息，轉向預期可能加息。隨著投資者在承擔不確定性並長期持有債券時要求更高的風險補償，長期債券收益率隨之上升。

股票估值雖然持續偏高，但在良好的經濟背景與盈利增長勢頭的護航下，該行依然維持正面看法。儘管科技板塊在環球股市中仍佔有舉足輕重的比重，並且一直是推動市場回報（尤其是MSCI全球指數World Index）的核心引擎，但對美國科技股的正面看法有所減退。我們在戰術上將整體政府債券的評級上調至看好。隨著市場對利率前景的預期漸趨理性，實際收益率上升及估值改善拓寬了投資機會，短期內支持更為樂觀的前景。

依然看好大宗商品，並偏好工業金屬，其持續受惠於穩健的環球經濟增長、基建投資以及由AI驅動的需求增長。黃金仍具備分散投資風險的作用。外匯方面，對美元維持中性看法。然而，只要美元未進一步走強，新興市場債券便有望獲得支持，因此繼續對其抱持正面觀點。另外，考慮到日本央行有機會繼續推進利率及政策框架走向正常化，認為日圓相較加元存在戰術性跑贏（outperform）的部署機遇。

總括而言，依然傾向認為整體經濟能夠保持增長，並繼續看好對經濟增長較敏感的資產類別。