【灣區瞻勢】堅持「長期主義」 推動創新突破

詹培勛 瞻行資本創始人 深圳南山區政協委員

過去，房地產行業常說一句話：地點、地點、還是地點。它揭示了一個時代的財富邏輯——稀缺的土地、持續流入的人口和不斷擴張的城市化，決定了資產價值。但今天，中國經濟正在進入另一套更複雜、也更值得長期投入的價值體系：科技、科技、還是科技。

7月27日，國產儲存芯片（DRAM）龍頭長鑫科技登陸科創板，募資規模創科創板紀錄；而光模塊龍頭中際旭創亦已完成港股發行定價，預計本周在港交所掛牌。前者關乎人工智能時代最關鍵的「存儲」，後者連接算力集群之間高速奔流的「數據」。兩家企業的資本動作，當然會引來市場關注；但如果只把它理解為又一輪科技股熱潮，恐怕看輕了背後更深的變化。必須看到，這是國家產業轉型的大勢所趨。

打通全產業鏈路徑

人工智能時代，算力不只是芯片，更是一套系統能力。大模型每一次訓練、每一次推理，都離不開海量數據的存取、搬運和交換。DRAM決定數據能否被高效調用，光模塊決定龐大算力集群能否低延遲協同。過去，中國在消費電子、通信設備和製造業供應鏈上積累了深厚基礎；今天，競爭開始進入更底層的「硬骨頭」——存儲、先進封裝、高速互連、核心軟件和工業體系的協同。

長鑫科技上市的意義，不只是中國多了一家上市芯片公司，而是國產存儲從「有沒有」走向「能否形成規模、效率、迭代和生態」的新階段。存儲芯片看似不如智能手機和人工智能應用耀眼，卻是數據時代的基礎工業品。沒有穩定、自主、持續升級的存儲能力，再聰明的模型也可能缺乏可靠的產業底座。

中際旭創則提醒我們，人工智能競爭並不只發生在模型排行榜上。未來數據中心愈來愈像一座高度複雜的「數字電廠」：芯片負責計算，內存負責供給，光模塊負責傳輸，電力和散熱決定上限。誰能提前卡位高速光互連，誰就可能在全球算力基礎設施升級中佔據一席之地。這種前瞻布局，往往比短期熱點更值得重視。

日前筆者接待一位來自硅谷的朋友，我們談起中美科技圈最近的變化。Kimi K3發布後，在全球開源社區和技術圈引起熱烈討論。他坦言，過去硅谷仍習慣把中國AI理解為「追趕者」；但今天，看到中國團隊在開源模型、工程優化、應用落地和供應鏈協同上的速度，已不得不重新評估。

這當然不意味着可以盲目樂觀。美國在前沿模型、頂級算力、風險資本和全球人才網絡上，仍然擁有顯著領先優勢。根據Crunchbase統計，今年上半年，OpenAI與Anthropic兩家公司合計獲得2,170億美元融資，竟佔全球全部創業投資額約43%。這組數字令人震撼：全球最頂級的資本，仍在以近乎「押注未來基礎設施」的方式，集中投向美國少數前沿AI實驗室。

中國已走上自己的獨特賽道

但競爭也從來不是單一維度的。Kimi K3的全球關注，長鑫科技的上市，中際旭創對高速光模塊的長期布局，說明中國的優勢從來不是複製產品，而在於把科研、工程、製造、市場和應用場景迅速連接起來。開源尤其值得關注。它未必能替代一切閉源模型，卻能讓更多開發者、企業和高校低成本參與創新，把技術能力更快轉化為產業能力。

更值得深思的是，近日中國籍數學家鄧煜、王虹雙雙獲得菲爾茲獎。這雖然並不意味着中國基礎科學已經全面領先，但兩位學者的經歷、成長的實際情況反映，科研的原創突破離不開長期投入、開放交流和寬鬆的學術生態。兩位學者均接受過中國內地的基礎教育和高等教育，這足夠讓我們看到：內地人才土壤正在變厚，基礎研究的潛力正在積累。

新質生產力從來不是一句口號，更不是把舊項目貼上「AI」標籤。它真正考驗的，是能否耐心投入那些十年未必見效、但一旦突破就會重構產業格局的領域；能否容忍科研探索的不確定性，能否讓資本市場真正識別長期價值。

過去看房地產，最重要的是地點；今天看國家未來，更要看科技。但重視科技不能停留在口頭和概念，而是尊重規律、尊重人才、尊重產業鏈，尊重長期主義。對香港而言，創科同樣意味着不能只滿足於做資金和項目的中介者，而應更主動連接國際資本、頂尖人才、科研成果與內地完整產業體系，成為科技中國走向世界的重要節點，為科技強國建設作出香港獨特貢獻。