【股市領航】黃敏碩：英矽智能商業化能可予關注

撰文：黃敏碩
（王道資本及家族資產管理執行董事）

內地創新藥研發能力近年大幅提升，2025年內地創新藥對外授權總額，突破1,357億美元，增長勢頭持續加速，2026年上半年其出海總金額，已錄得逾990億美元，接近2025年全年總額的73%及2024年全年總額約兩倍。全球醫藥交易規模前十大項目中，內地藥企佔據8席。另過往創新藥上市後，要等一年才能進入醫保，惟國家醫保局於6月底宣布推出「預申報」機制，創新藥可提前一年申報，加快其進入大眾市場的速度，結集AI及政策助力，使創新藥產業鏈，由研發、審批到上市速度皆正在提速改善，項目變現速度也受惠縮短。

英矽智能（3696）為全球領先AI驅動藥物發現及開發企業，能借助AI將靶點發現到臨床前候選藥物確認周期，由傳統平均4.5年，縮短到9至18個月。集團透過其專有Pharma.AI平台和自動化實驗室，涵蓋生物、化學、臨床開發及科學領域，加速藥物研發，現時以藥物發現及管線開發業務，為兩大核心收入來源。市場預期AI藥物研發市場，至2032年規模升至約746億美元，複合增長率為25.7%。集團旗下Pharma.AI平台，涵蓋新靶點識別、小分子生成與臨床結果預測，與自動化實驗室結合，形成端到端藥物研發流程，技術持續升級，2025年訂閱客戶，已由153間增至181間。

集團今年獲取多宗作研發或對外授權交易，總潛在價值近70億美元，包括禮來、武田及SK生物製藥，市場預期前者首批付款，將在2026年全額確認，而後兩者的大部分首付款，亦將在2026年下半年入賬，有利今年業績表現。此外集團將與保瑞藥業股份，就藥品開發展開合作，若能全面落實啟動合作，共同開發新一代藥品創新模式，料將產生潛在價值超過25億美元。另集團剛發盈喜，上半年實現扭虧為盈及收入急增，反映其業務結構逐步印證商業化變現能力，市場預期明年盈利有望轉正，惟仍需留意股東減持風險，及關注其他藥物的臨床進度。

（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）