點市成金｜央行加碼香港資本市場配置　釋放哪些關鍵信號？

全球宏觀環境持續波動，投資者配置人民幣資產需求升溫，香港作為全球最大離岸人民幣業務樞紐，近期接連落地多項重磅金融開放政策。

針對央行聯合香港金管局推出債券通南向通擴容、擴大人民幣業務資金安排規模等新政釋放的信號，前券商首席經濟學家李大霄表示，今年以來國家外匯儲備持續在香港開展資產配置與投資交易，後續還將持續提升在港資產配置比例，這一長期趨勢清晰傳遞出央行持續鞏固香港國際金融中心、全力支持香港離岸人民幣業務發展的明確態度，相關擴容舉措均是配套支持香港離岸人民幣市場的實際舉措。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際金融研究室主任、研究員楊盼盼分析稱，本次政策有兩大突出亮點。其一為互聯互通機制實現實質性深化，南向通年度投資淨額度由5000億元提升至8000億元，南向通債券納入回購支持範圍，可交易產品拓展至港幣、人民幣債券相關品種，政策輻射澳門債券市場，內地資金南下渠道拓寬，市場流動性效率顯著提升。

在早前舉辦的陸家嘴論壇上，央行明確將在上海自貿區開展離岸人民幣外匯交易試點，結合滬港兩地同步出台離岸人民幣相關政策，李大霄指出，上海與香港兩大離岸人民幣中心並非相互競爭、此消彼長，而是協同共進、共同做大市場蛋糕。兩地同步擴容離岸人民幣業務，能夠共同加速人民幣國際化進程，外資參與規模持續擴大，將進一步放大香港離岸人民幣市場的發展空間。

對於國家統籌布局滬港離岸人民幣市場的整體思路，楊盼盼重點提及「打造更有深度的人民幣資產池，推動人民幣在香港離岸市場沉澱」這一核心方向，離岸人民幣流動性在規模、期限工具層面同步完善，能夠有效促進人民幣資金留存香港離岸市場，夯實市場發展根基。

談及系列政策對香港建設全球領先離岸人民幣中心的深遠意義，楊盼盼表示，中長期來看相關舉措將同步賦能人民幣國際化與香港國際金融中心建設。

她進一步指出，在人民幣國際化層面，政策落地強化人民幣融資、投資、儲備貨幣職能，互聯互通升級、國債期貨推出，提升香港離岸市場人民幣資產配置與風險對沖能力，打通在岸、離岸資產雙向流通渠道，便利全球投資者持有交易人民幣資產，持續增強人民幣作為國際儲備貨幣的吸引力。

針對香港落地黃金清算及結算基礎設施的長遠戰略考量，李大霄提到，黃金具備長期不可替代的全球資產配置價值，短期價格劇烈波動僅為階段性行情，拉長周期看黃金配置優勢不會改變，此時完善香港黃金市場清算基礎設施、打造亞洲黃金中心恰逢其時，長期將持續鞏固香港在全球黃金交易體系中的重要位置。

（採訪：倪巍晨、李暢｜編輯：楊楚依、章芸菲｜主持：章芸菲｜特效：華安、思明｜視頻拍攝及製作：王一）