（有片）天下觀察 | 全球首個萬億富豪即將誕生？拆解馬斯克的終極商業版圖

如果不出意外，6月12號，我們可能會親眼見證人類歷史上第一個身價超過一萬億美元的人誕生。沒錯，就是馬斯克。5月20日，馬斯克正式向美國證券交易委員會遞交招股書，敲定6月12日登陸納斯達克。此次上市目標融資750億至800億美元，公司估值直接衝刺1.8萬億美元。

你想想看，一萬億美元是什麼概念？我換個說法讓你感受一下：假如你每天揮霍一百萬美金，不吃不喝、沒日沒夜地花，你得從唐朝一直花到今天，才能把這一萬億美元勉強花完。

而馬斯克靠什麼賺到這麼多錢？不靠石油，不靠印鈔，就靠天上飛的那一萬多顆衛星。

你可能已經聽說過「星鏈」。但你可能不知道，截至今年5月底，星鏈在軌運營的衛星已經突破了1萬顆。全球活躍用戶更是在6月初衝破了1,200萬，訊號覆蓋超過160個國家和地區。這代表什麼？代表地球上幾乎已經沒有星鏈到不了的角落了——不管是亞馬遜雨林深處，還是南極科考站，甚至是太平洋中央的漁船，只要頭頂有天空，就能連上高速網絡。

但這裏有一個特別容易被忽略的事實：全球到現在還有將近26億人沒有網絡可用。你想想，26億人的空白市場。傳統電信公司為什麼不做？因為偏遠的山區、沙漠、海洋，你沒法鋪光纖、建基地台，成本太高了，不划算。

而馬斯克的做法是——乾脆不要地面那套東西了。用天上衛星直接組網，你只需要一個小小的接收器。SpaceX目前的主力火箭「獵鷹9號」，其發射的星鏈衛星，組網後的訊號覆蓋範圍比整個西藏還大。

但你可別以為星鏈就是「方便上網」這麼簡單，它背後藏着幾層精打細算的商業邏輯。

第一層，叫國家基礎設施。俄烏衝突的時候，烏克蘭前線的通訊、指揮調度，極大依靠星鏈。土耳其大地震，地面通訊全癱，救難隊唯一能跟外界聯繫的，還是星鏈。它已經不單是消費品了，它是21世紀的「水」和「電」。而基礎設施這種東西，一旦鋪開，後來者幾乎沒有翻盤的可能——你想換掉一個國家已經依賴的通訊網絡，成本高到不可能。

第二層，是成本。傳統航天發射一次，火箭就報廢了，非常貴。但馬斯克搞出了火箭回收技術，一級推進器能自己精準降落回來，加個燃料、檢修一下，就跟民航飛機一樣重複使用。就這麼一個技術，讓獵鷹9號的整箭製造成本從大約4,340萬美元，直接掉到1,500萬美元左右。對手發一顆衛星的錢，他能發好幾顆。

第三層，也是最大膽的一層。他的招股書裏寫了一句特別宏偉的話——我念給你聽：「We believe we have identified the largest actionable total addressable market in human history. 我們鎖定的是人類歷史上規模最大的可服務市場，潛在總價值高達28.5萬億美元，超過全球GDP的四分之一。」全球資本給出了將近1.8萬億美元的估值。但我們依然要說的是，來自華爾街的質疑聲也很大，晨星（Morningstar）直接給出不到一半的估值，認為IPO定價存在重大溢價，等待回調更合算。

好，以上這些你可能還覺得只是「航天」的事。但今年2月，馬斯克把xAI，也就是他自己的AI公司，全資併進了SpaceX。xAI的估值大約是2,500億美元，合併之後SpaceX的估值一下子衝到1.25萬億美元。而且xAI本身還全資持有X平台，也就是原來的推特，一下就把太空發射、衛星網路、AI大模型這三條最熱門的賽道，全部打通了。

他現在已經正式申請，要在近地軌道部署最多一百萬顆衛星，目標是建成人類歷史上第一座太空超級電腦集群。當然這個計劃還在審批階段，很多人覺得這是天方夜譚。但當年可回收火箭的設想，同樣被廣泛質疑，最終還是實現了。

資本只看數據。星鏈業務2025年的營收是約114億美元，運營利潤44.2億美元，它是一隻持續穩定盈利的金母雞。另一邊，xAI的研發投入一年暴增300%至50.6億美元，光是2025年的資本支出就高達127億美元，燒錢燒得很快。

但妙就妙在這裏——星鏈源源不絕地賺錢，餵給xAI去燒；xAI的技術反過來推高SpaceX的整體估值；6月12號IPO募到的幾百億美元，又會砸回星鏈的全球擴張和太空數據中心的建設。按照計劃，如果一切順利，最快在2028年開始部署的太空計算機，將讓xAI的AI能力變得幾乎無人能及，因為在太空訓練AI，用太陽能、不花電費、不用散熱，地面的對手很難在成本上追趕。

這是一個自己轉起來、越轉越快的飛輪。技術壁壘越堆越高，競爭對手越難追趕。不過我也得跟你說實話——但要實現這個計劃，現有的獵鷹9號根本不夠用，全部的希望都繫在研發中的載重能力更強的火箭——「星艦」上，而「星艦」正處於「關鍵技術剛驗證，但全面商用還需時日」 的微妙階段。如果星艦未來受到國際監管的阻力或者面臨美國國內監管等的阻礙，這個宏偉藍圖就會踩下急煞車。馬斯克自己經歷過2008年瀕臨破產，或許他早已習慣與這樣的風險共存。

所以6月12號，如果馬斯克真的成為那個身價一萬億美元的人，這既包含運氣成分，也有長期布局的結果。他的下一個「戰場」可能也已經不在地球上了。

你覺得，馬斯克的最終目標是什麼？