連平：美聯儲年內降息概率相對較低

（香港文匯報記者章蘿蘭 上海報道）北京時間6月18日凌晨，美聯儲發布了最新議息會議決議，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%-3.75%不變，符合市場預期。中國首席經濟學家論壇理事長、國際金融研究院院長連平認為，從現實情況看，在當前美國就業市場較為強勁，核心PCE、CPI等傳統通脹指標總體反彈等背景下，無論是美聯儲內部，還是市場預期確實都已明顯轉向，年內降息概率相對較低。

在連平看來，綜合聲明文本、經濟預測摘要和點陣圖等文件細節，以及美聯儲新任主席沃什的會後發言分析，本次議息會議仍呈現出不少新特點和新趨向。

他表示，美聯儲內部對通脹的擔憂階段性升高，但未必持久。儘管聯邦公開市場委員會（FOMC）以12票贊成、0票反對的投票結果決定將聯邦基金利率目標區間繼續維持在3.5%-3.75%。沃什在發言中也強調，當前美國通脹遠高於2%的目標，FOMC成員一致同意將保持價格穩定。但從最新公布的點陣圖來看，美聯儲內部「轉鷹」的變化較為明顯。在已提交預測的18位美聯儲官員中，一半人支持加息。具體而言，1人認為2026年剩餘時間應加息75個基點，5人認為應加息50個基點，3人認為應加息25個基點，8人認為應維持利率不變，僅有1人認為應降息25個基點。相比於3月點陣圖無人支持加息，這一「轉彎」不可謂不明顯。

「從現實情況看，在當前美國就業市場較為強勁，核心PCE、CPI等傳統通脹指標總體反彈等背景下，無論是美聯儲內部，還是市場預期確實都已明顯轉向，年內降息概率相對較低。當前市場利率期貨定價美聯儲到年底將加息30個基點，較美聯儲利率決議前上升約9個基點。」

不過，連平強調，對通脹擔憂的階段性升高，是否必然導致年底前美聯儲加息仍有待觀察。美聯儲褐皮書也承認，與中東衝突相關的能源成本是推高通脹水平的主要因素，並外溢至航運、包裝、食品雜貨和化肥等領域。隨着美伊諒解備忘錄簽署、霍爾木茲海峽即將全面開放、關稅效應基本消退等多重因素推動，下半年到明年，美國通脹壓力很可能會逐步回落。從美聯儲公布的經濟預測摘要來看，2026-2028年美國核心PCE通脹預期中值雖從3月預測2.7%、2.2%、2.0%分別調整至3.3%、2.5%、2.1%，但總體依然呈逐步走低態勢，並不存在長期性的通脹壓力，預計下半年實際加息的可能性不高。