瑞銀：美元兌人民幣下行勢頭未變　維持人民幣「具吸引力」觀點

（香港文匯報記者章蘿蘭）瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)今日發表機構觀點稱，美元兌人民幣下行勢頭未變，預計2026年末和2027年中目標價分別在6.6和6.5，維持人民幣「具吸引力」觀點。

瑞銀指，人民幣在亞洲匯市中表現亮眼，年初迄今對美元升值3.4%，相比之下，亞洲（日本除外）貨幣兌美元平均下跌2%。儘管美元兌人民幣與美元指數（DXY）的背離已大致收斂，料美元兌人民幣還會進一步下行，只受三大原因驅動。

首先，中國的外貿增長勢頭穩健，最新公布的5月貿易順差回升至千億美元關口之上，達到4個月新高1,054億美元。這預計推動美元外貿收入持續兌換成人民幣，過去6個月來月度平均結匯金額約在500億美元。更重要的是，在外貿流入強勁的背景下，中國央行持續引導美元兌人民幣中間價下行，於6月15日達到3年低點6.8088。

其次，中美貿易關係有望在未來3至6個月內保持穩定。第三，預計美聯儲將在2027年3月和6月各降息一次，當前市場對美聯儲收緊貨幣（到2027年6月加息約26個基點）的預期不太可能實現，市場預期逆轉將會對美元造成壓力。

鑒於對人民幣的積極看法，瑞銀維持人民幣在全球貨幣偏好中的「具吸引力」觀點，並預計美元兌人民幣2026年末和2027年中目標價分別在6.6和6.5。對美元投資者，建議以不對沖匯率方式持有人民幣計價資產。至於以人民幣為基礎的投資者，鑒於中國國內利率低於澳大利亞，在4.70及以下賣出澳元兌人民幣的下行風險，有助於提升收益。