蜜雪冰城旁的正新雞排　要上市「搏命」？

10元就能買到「比臉還大」的正新雞排，曾是無數人學生時代的共同記憶。《2022餐飲特許加盟研究報告》顯示，在各個餐飲品牌中，扎堆率最高的組合為正新雞排和蜜雪冰城，平均每3家蜜雪冰城，隔壁就有一家正新雞排。

近日，據媒體報道，正新雞排母公司上海正新食品集團有限公司(簡稱「正新集團」)正考慮赴港上市，預計籌集約3億美元。中國銀河、中金公司等機構已受聘協助推進相關工作。但截至發稿，正新集團官方尚未對上市傳聞作出明確回應。日前正新集團相關負責人回應媒體稱「暫無相關內容披露」。

對於這家曾擁有2.5萬家門店、年營收70億元、比蜜雪冰城還早三年突破萬店規模的「初代萬店王者」而言，IPO本該是一場高光加冕。然而，在門店數量從巔峰縮減至不足1萬家後，IPO被不少人認為更像是困境中的「最後一搏」。

雞排賣出「萬店之王」

正新雞排的故事始於20世紀90年代。

1995年，正新雞排創始人陳傳武下海經商，創辦溫州市白雲食品有限公司，隨後拿下和路雪溫州及浙南地區獨家代理權。面對經營中出現的拖欠款項和庫存積壓問題，陳傳武決定開小吃店來消化庫存。2000年，一家名叫「正新」的休閒小吃店在溫州開業——這便是正新雞排的前身。

2012年，陳傳武做了一次堪稱「豪賭」的減法：砍掉90%的SKU，只保留雞排、燒烤和飲品，並正式更名為「正新雞排」。

然而2013年，禽流感暴發，正新雞排遭遇寒冬，陳傳武不得不開放加盟自救。彼時，10元左右的炸雞排、5-20平方米的迷你檔口、3.5萬元的低門檻基礎加盟費，讓正新雞排在低線城市迅速擴張。2015年，正新雞排簽約黃渤，「比臉還大的雞排」廣告語傳遍大江南北。

2017年，正新雞排門店數量突破1萬家，成為國內首個快餐小吃萬店品牌，這一成績比蜜雪冰城早了整整3年。

正新雞排的野心不止於此。2018年，陳傳武推出「森林計劃」，喊出了「十萬門店、千億產值」的口號。

2021年3月，正新雞排迎來巔峰時刻，加盟門店達到2.5萬家，這一數字約為當時肯德基中國門店數的3倍、麥當勞的近7倍。當年，陳傳武在中國餐飲產業峰會上明確表態：「目前不會考慮上市，未來在時機成熟的時候會考慮。」

然而，僅僅五年，形勢便急轉直下。

食品安全問題頻出，十萬門店目標成泡影

從巔峰期跌落，正新雞排的衰落非一日之寒。

首先是品類本身的局限性。

正新雞排雖然成本低廉、供應鏈成熟、標準化程度高，但也依賴「即買即走」的街邊流量。外賣平台崛起後，消費者有了更多的購買選擇，炸雞的替代品層出不窮。

即使在炸雞這一賽道上，競爭也早已白熱化。「臨榆炸雞腿」「虎頭炸」「老韓煸雞」等地方特色炸雞品牌迅速崛起，肯德基、海底撈也分別推出了炸雞子品牌「炸雞兄弟」「小嗨愛炸」。反觀正新雞排，產品線多年停滯在「雞排、烤串、酸梅湯」的老三樣上，價格卻從8-10元悄然漲至15元以上，有消費者稱其「麵粉殼越來越厚、肉越來越薄」，部分門店甚至取消了「買雞排送酸梅湯」。

其次，正新雞排賴以成功的「低門檻加盟+高密度開店」模式，弊病逐漸顯現。大量加盟商的湧入，讓「一條街上多家正新雞排」的現象比比皆是，「貼身肉搏」式的惡性競爭，嚴重擠壓了單店利潤空間。

當加盟商不再賺錢，食品安全這道防線最先失守。

2022年10月，正新雞排北京門店因加工製作工具未能專用被責令整改；2023年11月，張家界一家門店因操作間老鼠出沒被查封；2024年7月，江西贛州門店被曝烹炸用油反覆使用20多天不換油；2025年5月，「正新雞排雞腿大量生蛆」衝上熱搜，貴州仁懷市市場監管局緊急介入封存送檢。

在某消費者投訴平台上，關於正新雞排的投訴超過1750條，食物未炸熟、食物變質、吃出異物等問題屢見不鮮。

窄門餐眼數據顯示，截至2026年6月初，正新雞排的門店數量為9545家，比巔峰時期的2.5萬家，已縮減超過1.5萬家，五年間關店比例高達六成。

距離陳傳武目標中的「十萬門店」，正新雞排正越走越遠。

資本入局，正新雞排靠IPO「搏命」

從2021年表態「目前不會考慮上市」，到如今的赴港上市傳聞，正新集團衝擊IPO更多被視為一場通過融資進行自救的背水之戰。

「此次衝刺港股IPO，本質上是品牌在遭遇增長瓶頸後，試圖通過引入外部資金來推動供應鏈升級與門店數字化改造，其殘存的近萬家門店網絡依然是其向資本市場講述『涅槃重生』故事的核心籌碼。」盤古智庫高級研究員江瀚向記者表示，正新雞排擁有深厚的下沉市場渠道壁壘與國民級品牌心智，其母公司正新集團具備高度成熟的供應鏈閉環與標準化運營底座，也具有明確的資本化轉型訴求與存量資產盤活能力。

正新集團官網顯示，其依託旗下圓規物流，搭建起「大型倉儲+專業冷鏈+極速配送」的全鏈路供應鏈體系。總部倉庫面積超10萬㎡，同時在全國布局40多個配送中心，形成「總部倉+區域倉」的聯動格局，覆蓋國內所有加盟區域；配備400多台專業冷鏈車，構建起覆蓋全國的冷鏈配送網絡；可實現「發貨後1～2天送達」的極速配送效率。

然而，想用一塊雞排敲開港交所的大門，也並非易事。

食品安全紅線是正新集團上市路上的敏感「雷區」。對於一家以加盟模式為主的餐飲企業，食品安全問題頻出意味着其總部對終端門店的實際管控能力已出現系統性漏洞。江瀚指出，在港股機構投資者主導的市場中，這種抗風險能力的缺失與治理結構的短板，將直接導致其面臨嚴苛的估值折價。

此外，在港交所近年提升IPO審核門檻的背景下，餐飲企業的營收持續性和盈利能力正受到更嚴苛審視。江瀚認為，在長達十年的時間裏，正新未能孵化出第二增長曲線，過度依賴單一爆款導致產品老化。同時，面對洋快餐下沉與新銳品牌的貼身肉搏，其原有的性價比優勢持續下降，這種核心競爭力的喪失是其衝刺IPO最大的增長阻力

3億美元的融資能否帶領正新雞排重返萬店俱樂部，尚未可知。而對於正新集團來說，想要獲得資本的信任，就必須拿出足以說服市場的發展方案，而不是只靠一塊炸雞的老故事。

（來源：中國新聞網）