美銀證券預警美國熊市將至

據彭博社9日報道，美銀證券表示，越來越多的「熊市預警信號」表明美國股市即將見頂，投資者需保持謹慎。

由薩維塔・蘇布拉馬尼亞姆牽頭的策略師團隊在6月5日發布的研報中寫道：「目前風險警示信號已扎堆出現，建議投資者『落袋為安』。」

上述研報稱，近期約有70%的熊市預警指標相繼觸發，這一情況與美股歷史上數次行情見頂階段的平均表現相符。策略師蘇布拉馬尼亞姆指出，對標普500指數的20項估值指標分析顯示，該指數在其中17項指標上處於統計意義上的高估值區間，還有8項指標的估值水平已超過互聯網泡沫時期。

這些預警指標涵蓋消費者信心、經濟增長預期、併購活躍度、信貸壓力，以及美聯儲《高級信貸官意見調查》(SLOOS)等反映信貸環境收緊的相關數據。5月公布的SLOOS顯示，美國居民信貸需求持續走弱。此外，高市盈率個股大幅跑贏低市盈率個股，策略師認為這一現象意味着市場投機情緒過熱。

蘇布拉馬尼亞姆表示，科技股內部表現分化加劇，表現前20%和後20%的個股之間的收益差距，創下2000年2月以來新高。她補充道，標普500指數整體走勢向好，卻掩蓋了板塊內部的劇烈波動：過去三個月，指數內表現前10%與後10%個股的收益差值，攀升至疫情暴發以來的峰值(數據統計區間為1986年至今年5月)。

部分科技股的槓桿水平、估值、資本密集度等基本面指標尚且穩健，但自美銀證券去年11月開展相關分析以來，多數指標已出現惡化。蘇布拉馬尼亞姆特別指出：「企業現金流轉化能力陷入停滯，投資級債券與股票供給量有所增加，股票回購規模佔總市值的比重持續下滑；大型雲服務商的資本支出佔經營現金流的比例，預計將從2023年的40%升至今年年底的近100%。」

她警示稱，股價大幅異動往往預示着市場穩定性下降。不過，個股仍存在跑贏大盤的機會。

蘇布拉馬尼亞姆表示：「我們看好標普500成分股中的部分標的，但並不看好這一市值加權指數整體走勢。」她將標普500指數年終目標點位定為7100點。

本周一該指數收報約7406點，單日上漲0.3%。

（來源：中新社）