發揮香港跨境財富管理中心優勢　主動作為實現增值

文/許小哲

最新的波士頓諮詢《2026全球財富報告》指出，2025年香港跨境財富管理規模約達2.95萬億美元，超越瑞士成為全球最大跨境財富管理中心席位。香港全年財管增速達10.7%，大幅拋離瑞士7.6%的增速，標誌環球財富管理延續百年的歐陸主導格局，迎來實質性東移重塑。客觀而言，香港在全球財富管理中心位次的躍升，是亞洲財富崛起、制度賦能的疊加支撐，同時契合特區政府主動施政、對外拓源、對內優化產業生態的積極作為。比如近期特首李家超率團出訪中亞，促成96項合作協議及備忘錄、涉及金額逾百億港元，這正是香港跳出被動承接資金、主動塑造全球財管範疇的重要布局。

瑞士向來憑藉銀行保密機制、中立國地緣優勢及歐洲百年資本積澱，長期壟斷全球頂級離岸財管地位。惟近年全球稅務透明化浪潮來襲，CRS跨境信息交換全面落地，徹底消解其賴以立身的保密紅利，加上歐洲經濟長期低速、高稅制持續壓制財富增值與新資金流入，以及俄烏衝突後部分俄羅斯資產被凍結等負面驅動，瑞士財管行業漸已步入存量固化、增長乏力的階段，影響了全球財富分布的變化。當然，這也為香港實現彎道超車騰出了珍貴的窗口期。

香港能夠實現規模反超，核心在於「一國兩制」賦予的獨特制度優勢。一方面緊靠內地超大實體經濟腹地，內地高淨值群體資產全球化配置、民企跨境投融資、家族財富傳承需求穩定釋放，中國2025年金融財富增長15%，產生了龐大的本土財富管理需求，內地來源資金佔本港跨境財管規模約六成，構成行業最扎實的基本盤。另一方面香港完整保留普通法司法體系、零外匯管制及低稅率國際化優勢，透過滬港通、債券通、跨境理財通2.0等成熟互聯互通機制，暢通內地與全球資本雙向循環。2025年香港IPO集資額重登全球榜首，資本市場的穩定繁榮也帶動財管資產規模自然增厚，形成良性循環。

看清行業底盤優勢的同時，特區政府亦精準拿捏產業痛點，針對本港財管資金來源相對集中、對單一市場依賴度偏高的結構性短板，持續對外開拓新興財富增量。過往香港財管增長多依託內地資金紅利，容易受內地宏觀調控、資金監管周期影響，行業抗風險空間有限。因此特首團隊連年布局中東、中亞高潛力財富市場，本次中亞外訪落地多項金融合作共識，包括推動港交所與當地核心金融中心對接綠色金融、跨境上市資源；積極推進雙邊免重複徵稅磋商；主動吸納中亞主權基金、能源財富來港配置；同時，中國國際金融股份有限公司也與主權基金及AIFC簽署多份備忘錄，提供資本結構優化與跨境上市融資諮。加上此前特區政府多輪中東經貿拓展成果，引進家族資本持續落戶香港設立財辦等，都有效補充了國際離岸資金增量，逐步優化本港財管資金結構。

與對外拓源同步，港府持續精進本土產業配套，透過單一家辦稅務豁免、新資本投資者入境計劃等利好政策，完善財富傳承、稅務規劃、信託架構全鏈條服務。兩年來全港家族辦公室數量增幅超25%，產業重心逐步從傳統私人銀行的單一產品銷售，升級為高端化、一體化的綜合財富管理生態，行業含金量持續提升。

站在全球領先的新起點，香港跨境財管產業未來發展路徑清晰。資金結構多元均衡化，在穩固內地基本盤的前提下，中東、中亞、東南亞國際資金持續流入，有效平滑單一市場周期波動風險。產業主體迭代升級，家辦生態與傳統私銀成為行業重心，築牢亞洲頂級財富總部集群優勢。產品體系趨於豐富，擺脫單純依賴港股、傳統固收的局限，另類投資、綠色金融、規範化數字資產協同發力，拓寬財富配置邊界。大灣區財管一體化提速，互聯互通機制持續擴容，實現兩地資金、產品、人才資源互通共融，釋放區域協同紅利。

當然業界亦須理性看待現實，目前香港領先瑞士的規模相對微弱，行業仍存在權益資產佔比偏高、高端財管人才缺口、另類底層資產供給不足等短板。但隨着特區政府對外引資、對內優政的持續發力，香港正逐步告別單純的資金中轉角色，加速向亞洲資產定價、財富傳承、金融產品研發的頂級樞紐躍升。

（作者為重慶市政協委員、東興證券股份有限公司香港副總經理、法學博士）