（有片）A股行情回顧丨白酒醒，算力歇——誰在油價破百之際切換？

4月23日，A股三大指數高開低走，集體收跌。滬指跌0.32%，報4093.25點，止步五連陽，失守4100點；深證成指跌0.88%，報15043.45點；創業板指跌0.87%，報3720.25點。兩市成交額約28045億元，較前一交易日放量2447億元。全市場1329只個股上漲，4068只個股下跌。

算力：踩踏還是洗牌？

今日盤面最引人注目的，是算力硬件板塊的集體重挫。CPO、存儲芯片、PCB等方向全線走低，賽微電子、東田微等跌超一成，新易盛、中際旭創等龍頭標的亦深度回調。

如何看待這次調整？

從表面看，是油價破百壓制了全球科技股的風險偏好。但深入產業鏈內部，邏輯並未發生根本逆轉：全球高速率數通光模塊市場規模有望由2025年的164億美元擴張至2031年的521億美元；工信部正在開展算電協同政策研究和標準制定。產業景氣的底座仍在。

所以，與其說這是邏輯的逆轉，不如說這是籌碼的洗牌——獲利盤在地緣擾動的掩護下集中兌現，而理性資金在回調中尋找被錯殺的標的。安諾其的漲停、浙文互聯的逆勢拉升，說明資金並未離場，只是在汰弱留強。

白酒與綠電：蹺蹺板的另一頭

資金從高位科技股流出後去了哪裏？答案是消費與能源。

白酒板塊盤初走強，迎駕貢酒漲停，山西汾酒等跟漲。綠電方向同步爆發，華電遼能三連板，節能風電、綠發電力漲停，粵電力A觸及漲停。煤炭、石油石化等能源板塊亦逆勢走強。

這是一幅典型的蹺蹺板圖景！一邊是CPO的籌碼鬆動，一邊是白酒、綠電的逆勢承接。資金在「高位兌現」與「低位補漲」之間反覆投票，完成了持倉的結構性再平衡。

這背後是市場在季報窗口期對「業績確定性」的集體追逐——白酒的穩定現金流、綠電的政策催化，都是當下最具確定性的敘事。

油價破百：變量還是藉口？

地緣端再度升溫。美伊談判陷入僵局，霍爾木茲海峽局勢趨緊，布倫特原油重返一百美元關口。這一變量首先壓制了高估值科技股的風險偏好——航油成本敏感型的航空股承壓，能源替代邏輯下的綠電、光伏方向則相對抗跌。

但如果將CPO的重挫簡單歸因於油價，顯然低估了市場內生的調整需求。

在連續上漲之後，在黑色星期四的心理關口，在五一長假即將到來的關鍵時點，獲利盤本身就存在兌現衝動。油價破百，更像是一個被借用的理由，而非根本原因。

負面清單：打破玻璃門

盤面上還有一條容易被忽略的線索：國家發改委早前已明確表態，將盡快修訂出台新版市場准入負面清單，落實好'非禁即入'要求。這或許是當前政策信號中最具中長期制度價值的一條。

這是今天眾多利空中，一條潛在的利好。它不會立刻改變市場的短期情緒，但將為中長期的結構性行情提供製度層面的催化。

明日怎麼走？

滬指失守4100點，止步五連陽。放量下跌說明分歧已從暗流涌到明面。CPO籌碼能否穩住、白酒綠電的續航能力如何、油價是否繼續上行——決定了節前最後幾個交易日的市場底色。

站在今天這個節點觀察，核心結論其實早已寫在盤面上：CPO的重挫不是邏輯的逆轉，是籌碼的洗牌。白酒醒，算力歇，資金在蹺蹺板兩端完成了持倉的結構性再平衡。油價是藉口，季報是試金石——洗牌之後，被錯殺的景氣方向將最先修復。負面清單打破的玻璃門裏透出的，是長期制度變量的第一道微光。

文案、剪輯、後期：文劼