【每周精選】穩健貨幣政策利好中行

撰文：張賽娥
（南華金融副主席）

2025年，中國繼續實施穩健的貨幣政策，加強宏觀調控，推動經濟結構調整和轉型升級。同時，監管部門加強了對銀行業的監管，推動銀行業回歸本源，服務實體經濟。這些政策的實施對中國銀行（3988，下稱中行）的經營產生了重要影響。

首先，穩健的貨幣政策有助於保持貨幣信貸合理增長，為中行的業務發展提供了良好的外部環境。其次，監管部門推動銀行業服務實體經濟，有利於公司加大對重點領域和薄弱環節的信貸支持力度，促進業務結構優化。同時，加強監管也有助於引導銀行業規範經營，防範化解風險，為中行的長期健康發展奠定基礎。

此外，中行發揮其獨特的跨境業務和海外布局優勢，境外利潤貢獻度持續上升至27.99%，領先主要中資同業 。

展望未來，中行或將繼續面臨複雜的經營環境。一方面，全球經濟增長放緩，國際形勢不確定性增加，可能對該行的跨境業務和海外布局產生不利影響。另一方面，國內經濟轉型升級、金融科技發展等也將為該行帶來新的機遇和挑戰。在此背景下，冀公司繼續堅持穩中求進的工作總基調，深化改革創新，推動業務結構優化和數字化轉型。同時，加強風險管理，完善風險防控體系，提高風險抵禦能力。

截至2025年底財務報告，中行總資產達到38.36萬億元。2025年度，該行實現營業收入6,598.66億元人民幣（人民幣，下同），按年增長4.28%；淨利潤達到2,579.36億元，同比增長2.06%。在資產質量方面，不良貸款率為1.23%，淨息差1.26%，保持在合理水平；撥備覆蓋率200.37%，有風險抵禦能力；資本充足率18.85%，高於監管要求。若以長假前（4月 2日）收市價5.06元計算，該行股息率約為5.07%，市盈率約為6.04倍。

（筆者為證監會持牌人士，本人及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）