9000萬投資張雪機車　浙創投如何「押中」世界冠軍

當賽車手駕駛着中國製造的摩托車在WSBK世界超級摩托車錦標賽的賽道上以近4秒的優勢力壓歐美日品牌奪冠，張雪機車也隨之破圈，進入了公眾視野。

在大家為之振奮點讚的同時，也有很多朋友好奇：張雪機車這家2024年4月2日才成立的草根初創企業，為何能被浙江國資旗下的浙江省創業投資集團有限公司精準「押中」？在浙創投剛接觸張雪機車時，它還只是一家成立僅一年多、處於戰略性虧損狀態的企業。

從瀕臨資金困境到一戰成名，浙創投「投早投小投硬科技」的操作裏，究竟藏着怎樣的投資密碼？

2025年8月，浙江省創業投資集團有限公司，即「浙創投」一名入職不久的摩托車發燒友投資經理沈千暘帶着一段張雪追車的視頻走進了總經理程俊華的辦公室。

那時的張雪機車成立剛滿1年4個月，正深陷虧損困境，創始人張雪甚至要四處籌措700萬元墊付員工工資。這樣的項目在多數創投機構眼裏，都是避之不及的高風險標的。

而浙創投這家深耕硬科技投資20餘年的國資平台並沒有急於否定，而是透過表象嗅到了一絲不同。

浙江省創業投資集團有限公司總經理程俊華坦言，我們應該是主動接觸。在這個過程中有兩點判斷，第一，張雪的大大咧咧其實是體現他雷厲風行的風格，在充分競爭的行業中，如果不是因為這種風格，可能很多事情做起來沒有那麼高的效率。第二，他周邊的人對他的風格是接受並且認同的，能夠直接引起很多人的共鳴。

不唯表象、深入內核的研判是浙創投「投早」邏輯的核心，他們一點點拆解項目的潛力所在。為了摸清真相，浙創投的團隊沒有委託第三方，而是直接駐場重慶，一點點梳理企業的核心競爭力，他們發現了其中不可複製的優勢。

一方面，張雪對這個產業有非常深刻的認知，閉着眼睛裝發動機，對技術非常痴迷。第二，因為修摩托車，又當過賽車手，他對摩托車性能了解得非常深入，他知道通過改什麼能讓發動機的性能得到提升。他有一套很科學的平台，也有數據支撐，是我們最看好的內容，一般的企業如果要模仿，是做不到的。

此外，對他的團隊、產品端的研判，到工廠車間，從設計流程、發動機的加工流程，包括組裝流程、測試流程，都非常細緻地看過。只要把這些細節都摳準了，就敢投了。

而且，張雪並未孤軍奮戰，他組建了一支互補性極強的團隊——既有從凱越帶出的核心技術骨幹，築牢技術根基，也有行業資深高管加盟，補齊管理短板，形成了「技術引領+管理補位」的良性格局。

更關鍵的是，企業自研的發動機技術已達到行業領先水平，成功破解了大排量摩托車發動機的「卡脖子」難題，構建起同行難以模仿的技術壁壘。這種「規模小但壁壘高、團隊精但能力強」的企業，正是浙創投「投小」的核心標的。

而面對外界對「國資為何投虧損企業」的疑問，程俊華給出了清晰答案，也道出了浙創投堅守的商業邏輯：他虧損的原因是什麼？是大比例研發投入。一款車型研發出來以後，同時已經在研發6~7款、7~8款新的車型了，研發投入就是投未來。作為投資者，首先看他有沒有能力實現第一個產品的研發，想做的事情能不能做到。

無論是投早還是投小，最終都要落到「硬科技」上。浙創投投硬科技的核心不是追逐「技術概念」，而是堅守「商業邏輯」，不做脫離實際的技術空談。硬科技投資最容易陷入的陷阱就是「技術至上」，只看技術參數，卻忽視了技術的商業化可行性，最終導致「技術先進但無法落地」。程俊華在專訪中反覆強調，做投資很難，不要違背商業邏輯。這句話貫穿了浙創投對張雪機車投資的全過程。

在技術驗證上，他們駐場重慶，逐一核查企業的設計、加工、組裝、測試全流程，甚至現場抽查發動機設計原圖，確保技術的真實性和可行性；在商業研判上，他們既看當下，關注企業1.7萬台的銷量數據，也看長遠，精準捕捉到250CC以上中大排量機車市場44%以上的增長率，看清中國製造業供應鏈、零配件加工能力的出海競爭力——張雪機車的技術與產品，恰好契合了行業升級與出海發展的趨勢，這是它的核心底氣。

2026年1月，浙創投對張雪機車完成9000萬元A輪投資，公司估值達10.9億元。2026年3月28日到31日，張雪機車WSBK（世界超級摩托車錦標賽）葡萄牙站奪得雙回合冠軍，首次在該頂級賽事中打破歐美日品牌壟斷。這距離投資相隔僅兩個多月。

這場投資不僅讓浙創投收穫了亮眼的市場反饋，更為國有資本布局新質生產力提供了可複製的標杆，也折射出深刻的行業洞察。比如，國有資本正從「財務投資者」向「耐心資本」轉型，不追求短期回報、不干預企業經營，用長周期資金陪伴早期硬科技企業成長；其次，硬科技投資的核心已從「單一技術判斷」轉向「技術+團隊+商業」的綜合研判，三者缺一不可；同時，中國製造業的投資機會正從「規模擴張」轉向「技術突破」，細分領域的硬科技初創企業正成為推動產業升級的核心力量。

從瀕臨發不出工資的草根初創到站上世界頂級賽道的行業標杆，張雪機車的逆襲是一個創業者的堅守，更是國有資本精準賦能硬科技的生動實踐。浙創投的密碼不是「神級押注」，而是「摳準細節、堅守邏輯、長期陪伴」。當更多國資資本踐行「投早投小投硬科技」，當更多硬科技創業者深耕內核、勇闖壁壘，中國製造業的跨越有了最堅實的支撐。

（來源：中央廣播電視總台中國之聲）

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