【股市領航】TCL電子財務表現優化

撰文：岑智勇
（梧桐研究院分析員）

周一為期指結算日，恒指低開419.03點，初段走勢反覆偏軟，至10:34跌至24,409點的全日低位後靠穩，並在約10:39後反彈，升至24,700點水平牛皮。指數在約13:35後回軟，軟至24,610點水平後反彈，並在14:51升至24,811點的全日高位後回軟，跌至24,700點水平靠穩，全日波幅402.29點。恒指收報24，750點，跌201.09點或0.81%，成交金額2,854.35億元。國指及恒生科技指數分別跌0.65%及1.84%；三項指數都下跌，以恒科指走勢較差。

恒指低開後，曾跌至3月24日以來低位，之後反彈，最終以陽燭收市，收市水平返回保歷加通道內。MACD熊差略收窄，與指數背馳；全日上升股份675隻，下跌1319隻，整體市況偏弱。恒科指共29隻成份股下跌，只有商湯（0020 ）無起跌。

申洲國際（2313）在中午公布2025財年業績，年度銷售額約達309.94億元（人民幣，下同），同比上升約8.1%；年度毛利率約為26.3%，同比下跌了約1.8個百分點；毛利額約為人民幣81.65億元，同比上升約1.4%。年度的税後淨利潤約為人民幣58.25億元，同比下跌約6.7%。申洲國際跌8.057%，為最大跌幅恒指成份股。

伊朗襲擊中東兩處鋁生產設施，加劇全球供應緊張形勢，中國宏橋（1378 ）升3.71%，為全日升幅最大的恒指成份股。

個股方面，TCL電子（1070 ）的主要業務為從事顯示業務、創新業務和互聯網業務。

集團早前公布2025財年的收入1145.83億港元，同比增長15.4%;毛利達179.00億港元，同比增長15.1%;歸母淨利潤24.95億港元，同比增長41.8%;經調整歸母淨利潤25.12億港元，同比增長56.5%;建議每股末期股息49.8港仙。集團財務狀況保持穩健，淨資本負債比率維持在0.0%的健康水平，現金及現金等值項目同比增長54.2%至135.22億港元，為業務發展和戰略投資提供了充足的資金保障。

利潤增長主要由於集團持續強化各項核心能力建設，嚴控成本費用，精細化運營管理，全面提升經營效率，整體費用率同比下降0.7個百分點至11.1%。2025年，集團在產品結構、技術領先、品質提升等方面持續突破，業務規模健康增長，疊加內部運營效率不斷提升，集團整體盈利水平持續優化。

集團的顯示業務收入同比增長9.2%至757.97億港元，毛利同比增長16.4%至124.76億港元，毛利率同比增長1.1個百分點至16.5%。互聯網業務收入同比增長18.3%至31.09億港元，毛利率同比提升0.2個百分點至56.4%。創新業務規模持續擴張，2025年收入同比高增31.9%至356.28億港元。2025年光伏業務收入同比增長63.6%達210.63億港元，毛利同比增長47.5%至18.15億港元，展現出卓越的市場競爭力與發展韌性。

集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約11.972倍，在同業中處偏高水平。但基於利潤增長逾40%，有望令估值更具吸引力，可予留意。

（筆者為香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議。）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）