嵐圖登陸港股 成為「央國企高端新能源第一股」

（香港文匯網記者 張帥 報道）3月19日，嵐圖汽車正式在香港聯交所主板掛牌上市，成為「央國企高端新能源第一股」。作為央國企新能源轉型的先行者，嵐圖上市不僅是企業發展歷程中的關鍵一步，也為中國新能源汽車產業提供了一個具有標誌意義的樣本。

統計顯示，2023年至2025年，嵐圖汽車銷量從50285輛增至150169輛，複合年增長率達73%；營收從127.5億元（人民幣，下同）攀升至348.6億元，複合年增長率為65.4%；2025年實現凈利潤10.2億元，實現年度盈利，毛利率穩定在20.9%，位居行業前列。

與常見IPO不同，嵐圖此次採取的是「介紹上市」方式，不發行新股、不直接募資。2025年8月22日，東風集團股份（0489.HK）發布公告稱，子公司嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股，東風集團股份將同步完成私有化退市。

拆解來看，交易採用「股權分派+吸收合併」的組合模式，兩大核心環節互為前提、同步推進。在第一環節，東風集團股份將其持有的嵐圖汽車79.67%股權，按股東持股比例及股份類別向全體股東進行分派。隨後，嵐圖汽車將以介紹方式在香港聯交所上市。在第二環節，東風汽車在境內的全資子公司東風汽車集團（武漢）投資有限公司作為「吸並主體」，向東風集團股份的控股股東東風汽車支付股權對價，向其他小股東支付現金對價，實現對東風集團股份的100%控制。

業內人士認為，這種「介紹上市」方式更強調企業長期價值，也意味着企業發展進入相對成熟階段。

值得一提的是，2009年，隸屬於國家能源集團的龍源電力在港上市，被稱為「中國新能源第一股」，對應的是風電等能源開發的起點；2018年，北汽新能源借殼登陸A股，「中國新能源汽車第一股」北汽藍谷出現，標誌着新能源整車企業開始進入資本市場。

今次嵐圖登場，標誌着行業進入向高端化、品牌化邁進的新階段，並開始更主動地走向國際資本市場。