【專家解讀】現貨市場高效運作 折射中國產業鏈韌勁足

當前，美以對伊朗發動的軍事打擊引發霍爾木茲海峽航運受阻，國際油價及相關化工原料供應隨之波動，不少高度依賴進口原料的國家甚至面臨產業鏈停擺風險。相比之下，內地市場目前最直觀的反應，是東莞樟木頭塑膠交易市場出現大量貨車排隊提貨的「塞車」現象。中山大學嶺南學院經濟學系教授林江告訴香港文匯報記者，「中東開火，東莞塞車」，某種程度上反映出中國原材料市場對外部衝擊的快速傳導，也折射出產業鏈整體仍具一定韌性。

產業鏈配套完善對沖風險

從供給端來看，林江指出，中國塑膠原料產業鏈近年來逐漸形成較強的煉化一體化能力。內地近年建設了一批規模較大的民營煉化基地，石化產業鏈配套逐步完善，在一定程度上能夠對沖部分進口波動。「同時，中國原油進口來源已經較為多元化，除了中東地區外，俄羅斯、非洲以及南美等地區亦是重要來源。」他說，隨着國內煉化能力持續提升，即使中東航運受到一定影響，整體供應仍具備一定調節空間。

「以東莞樟木頭為例，該地是華南地區重要的塑膠原料集散中心，樟木頭市場的庫存周轉率較高，當外部衝擊出現時，市場通常會先通過價格調整反映變化，並推動原料在市場中快速流動。」林江認為，目前出現的貨車排隊提貨現象，從某種程度上說明交易網絡仍在高效運轉。「這種極高的現貨交易活躍度，讓樟木頭在區域性現貨市場擁有了極具影響力的定價話語權，尤其是在應對突發短缺和急需調貨時，這裏的價格往往就是行業的即時標杆。 」

製造業龐大需求提供支撐

從需求端看，中國龐大的製造業體系亦為產業鏈穩定提供了堅實支撐。林江指出，中國是全球最大的塑料加工國，下游製造業對塑膠原料的需求具有較強剛性。即便外部供給出現波動，穩定的訂單需求仍在一定程度上支撐產業鏈運轉，使其不太可能因單一環節受衝擊而出現斷裂。他認為，中國製造業規模所形成的需求基礎，在一定程度上成為產業鏈穩定的重要「緩衝器」。