撰文:黃敏碩
(作者為王道資本及家族資產管理執行董事)
隨着內地居民生活水平及健康意識提高, 許多消費者開始改變傳統高糖高脂飲食習慣, 偏好更新鮮及天然成份飲料和食品, 重視產品營養價值與品質要素, 而生產商加速轉型升級步伐, 推出新品類及透過新渠道, 為行業提供持續增長動力。統一企業(0220)近年積極變革, 通過調整產品結構, 為產品注入新活力, 以多口味、多品類、創新及創意包裝, 吸引不同年齡消費群, 使其規模持續壯大。
集團於內地從事產銷飲料及方便麵, 明星類產品包括統一老壇酸菜牛肉麵、湯達人、統一冰紅茶、綠茶及阿薩姆奶茶等。統一企業近年業績穩健, 最新公布2025年度總營業收入317.1億元(人民幣,下同), 按年增長4.6%;淨利潤錄得20.5億元,按年增長10.9%,其中利潤增速快於營收增速, 主因受惠於產能效率優化, 及部分大宗原材料價格回落帶動。
為應對挑戰, 集團已通過多規格場景, 拓展及推出健康減糖趨勢相關新品。此外集團近年亦積極發展策略聯盟代工業務, 與內地零售商建立合作關係,另集團不斷完善及優化產品矩陣, 拓展和精耕線下與線上多元化渠道, 除傳統即飲場景, 還持續開拓如餐飲、家庭、禮品、團購等渠道, 深化市場滲透率, 同時推動加碼冰凍化及賦能數字化, 提升產業鏈各環節的經營效率。
市場預期集團今年首季原材料成本能維持低水平, 目前原材料庫存可維持到4月底。現時油價高企若屬短期現象, 對全年PET成本影響應未如預期般嚴重。此外集團可透過提升生產力、規模效率、高績效售點開發等, 應對原材料等不同變數,並預期集團經營維持穩健,下半年派息比率能續維持100%, 現價預測市盈率13.28倍, 股息率6.7厘。
綜合上述, 統一企業中線前景看俏, 可候低吸納。
(筆者為證監會持牌人士,本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)
(題為編者所擬。文章為作者之個人意見,不代表本報立場)

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