【股市領航】產品多元效率佳 統一企業可候低吸納

撰文：黃敏碩
（作者為王道資本及家族資產管理執行董事）

隨着內地居民生活水平及健康意識提高， 許多消費者開始改變傳統高糖高脂飲食習慣， 偏好更新鮮及天然成份飲料和食品， 重視產品營養價值與品質要素， 而生產商加速轉型升級步伐， 推出新品類及透過新渠道， 為行業提供持續增長動力。統一企業（0220）近年積極變革， 通過調整產品結構， 為產品注入新活力， 以多口味、多品類、創新及創意包裝， 吸引不同年齡消費群， 使其規模持續壯大。

集團於內地從事產銷飲料及方便麵， 明星類產品包括統一老壇酸菜牛肉麵、湯達人、統一冰紅茶、綠茶及阿薩姆奶茶等。統一企業近年業績穩健， 最新公布2025年度總營業收入317.1億元（人民幣，下同）， 按年增長4.6%；淨利潤錄得20.5億元，按年增長10.9%，其中利潤增速快於營收增速， 主因受惠於產能效率優化， 及部分大宗原材料價格回落帶動。

為應對挑戰， 集團已通過多規格場景， 拓展及推出健康減糖趨勢相關新品。此外集團近年亦積極發展策略聯盟代工業務， 與內地零售商建立合作關係，另集團不斷完善及優化產品矩陣， 拓展和精耕線下與線上多元化渠道， 除傳統即飲場景， 還持續開拓如餐飲、家庭、禮品、團購等渠道， 深化市場滲透率， 同時推動加碼冰凍化及賦能數字化， 提升產業鏈各環節的經營效率。

市場預期集團今年首季原材料成本能維持低水平， 目前原材料庫存可維持到4月底。現時油價高企若屬短期現象， 對全年PET成本影響應未如預期般嚴重。此外集團可透過提升生產力、規模效率、高績效售點開發等， 應對原材料等不同變數，並預期集團經營維持穩健，下半年派息比率能續維持100%， 現價預測市盈率13.28倍， 股息率6.7厘。

綜合上述， 統一企業中線前景看俏， 可候低吸納。

（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）