【環球投資】惠理基金：全球市場波動性增 宜採多元資產策略

撰文：惠理基金

隨着Kevin Warsh獲提名為下一任聯儲局主席，增加了未來美國貨幣政策及資產負債表方向的不確定性，因而令全球市場的波動性有所上升，並觸發資金由過去較為擁擠的科技板塊輪動至價值及傳統經濟板塊。

在大中華市場方面，宏觀數據表現分化、消費持續疲弱及增值稅相關憂慮均對市場情緒構成壓力，同時企業盈利的能見度亦變得愈來愈重要。內地A股在人民幣走強的支持下表現相對穩定，惟整體估值偏高促使市場由過去升幅較大的科技板塊轉向金融及工業板塊。

亞洲（日本除外）市場內部分化進一步擴大。東南亞股市則在政治不確定性改善及貿易發展推動下出現選擇性復甦。日本方面，財政擴張前景正面支持經濟增長，但國債收益率上升或對市場估值構成壓力。

固定收益市場方面，亞洲投資級別及高收益債券的信貸息差維持於偏緊水平，在孳息曲線可能趨向陡斜的情況下，債券價格的上行空間有限、並且存續期風險亦有所上升。新興市場風險資產的倉位已經頗為擁擠，尤其是在拉丁美洲地區。黃金價格的波動性顯著上升，惟各國央行的結構性需求仍然持續。在此環境下，以收益為核心並具備分散配置特點的多元資產策略仍然至關重要。（摘錄）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）