財評｜ZA Bank：穩定幣如何重塑全球商品結算流程？

撰文：莫家熙
（ZA Bank 商業客戶業務主管）

穩定幣時代：貴金屬交易邁向數碼結算？

隨着全球政經局勢面臨不同挑戰，黃金等貴金屬再次成為市場焦點，價格屢創新高。除了反映避險情緒升溫，也受通脹壓力、央行增持等多重因素推動。交易活動愈趨頻密，但背後的資金結算流程，不少仍依賴傳統模式。

跨境貴金屬交易大多依賴T+2至T+5的延後結算週期，加上匯率風險與高昂手續費，使每一次交易都充滿不確定性。當市場每天波幅輕易突破100美元，這些結算延誤所帶來的財務風險，對商家而言無異於「隱形成本」。

以黃金價格為例，在2025年到2026年初期間，芝加哥期權交易所(CBOE)的黃金波動率指數（GVZ）一度升破48，接近新冠疫情高位1。在這樣的環境下，一天的結算延誤，足以引發實質損失。

穩定幣正逐步成為有效解決方案

作為與法定貨幣掛鉤的數字資產，穩定幣不僅能24/7全天候運作，更能實現T+0即時結算，顯著降低因延遲交收而造成的市場風險，也省去了繁瑣手續與中介成本。

從數據上看，其增長速度也說明市場需求正迅速擴大。2025年，穩定幣總交易量已突破33萬億美元，按年增長72%，規模甚至超越Visa全年結算總額2。其中，USDC與USDT分別佔據18.3及13.3萬億美元3，兩者在實體貿易場景的應用潛力正逐步被驗證。

這樣的規模優勢，加上可與現有貴金屬交易的需求，讓穩定幣在資金調度方面提供更實用的替代方案。尤其在涵蓋高頻交易與即時交割的場景中，使用穩定幣不只提升資金周轉效率，更有助降低資金的在途風險。

黃金作為最傳統的避險資產，當它開始加上區塊鏈與穩定幣等創新工具，其意義早已不限於技術升級，而是意味着全球商品市場的結算架構，正邁向深層次重塑。這不僅將改變資金如何流動，更將重塑各國之間的貿易金融格局。

ZABank：穩定幣儲備銀行服務的先行者

隨着香港金管局推進穩定幣監管框架，市場預期最快將於2026年3月發出首批發行人牌照。ZABank作為首家提供穩定幣儲備銀行服務的數字銀行，正積極探索穩定幣的應用潛力。我們相信，在明確監管與創新金融服務的推動下，穩定幣儲備銀行服務將成為新一代數字貿易基礎設施的一環。

備註：
1.資料來源：Yahoo!財經/路透社，2026年1–2月
2來源：彭博/ArtemisAnalytics
3.來源：ArtemisAnalytics

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）