滬深北交易所推出優化再融資一攬子措施

9日晚間，上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所集體宣布，推出優化再融資一攬子措施。

上交所指出，黨的二十屆四中全會提出，提高資本市場制度包容性、適應性，健全投資和融資相協調的資本市場功能。2025年中央經濟工作會議要求，持續深化資本市場投融資綜合改革。再融資是資本市場投融資功能的重要組成部分，在支持上市公司做優做強、促進資源優化配置等方面發揮着重要作用。

上交所深入貫徹黨的二十屆四中全會和中央經濟工作會議精神，緊緊圍繞防風險、強監管、促高質量發展工作主線，推出優化再融資一攬子舉措，進一步提高靈活性和便利度，更好服務科技創新和新質生產力發展。工作中，將突出以下原則：一是堅持目標導向、問題導向，聚焦影響再融資功能發揮、各方反映集中的問題，優化再融資機制安排，進一步提高再融資審核質效。二是堅持扶優限劣，突出扶優、扶科政策導向，加大對優質上市公司再融資的支持力度，引導市場資源加快向新質生產力領域聚集。三是堅持系統思維，把防風險、強監管擺在突出位置，努力構建活而有序的市場秩序。四是堅持穩中求進，平穩有序推進一攬子舉措落地見效。具體有以下4個方面舉措：

一是進一步支持優質上市公司創新發展。對經營治理、信息披露規範，具有代表性與市場認可度的優質上市公司，優化再融資審核，進一步提高再融資效率。過程中，將堅持優中選優、寧缺毋濫。支持優質上市公司將募集資金用於與主營業務有協同整合效應的新產業、新業態、新技術領域，投向第二增長曲線業務，同時嚴防盲目跨界投資、多元化投資。

二是更好適應科技創新企業再融資需求。研究推出交易所主板上市公司「輕資產、高研發投入」認定標準。優化再融資間隔期要求，按照未盈利標準上市且尚未盈利的科技型上市公司再融資，前次募集資金基本使用完畢或未改變募集資金投向的，前次募集資金到位日6個月後，可以啟動再融資預案公告等程序。存在破發情形的上市公司，可以通過競價定增、發行可轉債等方式合理融資，募集資金需投向主營業務。

三是提升再融資靈活性、便利度。上市公司披露再融資預案時，應簡要披露前次募集資金使用情況以及下一步使用計劃，申報時前次募集資金使用進度原則上應當達到基本使用完畢的標準。明確已在定期報告等信息披露文件中披露且事實未發生變化的內容，再融資申報材料可以直接引用。優化再融資簡易程序負面清單。

四是加強再融資全過程監管。壓嚴壓實上市公司信息披露第一責任人和中介機構「看門人」職責，建立交易所再融資預案披露工作機制，嚴防上市公司「帶病」申報再融資。督促引導上市公司在披露再融資預案後，及時決策，及時申報。完善再融資預案公告要求，對於以取得上市公司控制權為目的的鎖價定增，上市公司及發行對象應當公開承諾在批文有效期內完成發行。加強募集資金監管，嚴肅懲處違規變更募集資金用途、擅自延長臨時補充流動資金期限等情形。加大事中事後監管力度，從嚴處理再融資違法違規行為。

下一步，上交所將按照證監會統一部署，加快推進交易所規則制定修訂，抓緊推動典型案例落地，進一步提高再融資靈活性、便利度，切實提高市場的獲得感。

深交所指出，黨的二十屆三中、四中全會和中央經濟工作會議對提高資本市場制度包容性適應性、深化資本市場投融資綜合改革作出重要部署。優化再融資是健全投資和融資相協調的資本市場功能重要組成部分，在支持上市公司做優做強、促進資源優化配置、助力培育更多世界一流企業等方面具有重要意義。深交所深入貫徹黨中央、國務院有關決策部署，堅持防風險、強監管、促高質量發展工作主線，推出一攬子優化舉措，進一步提高再融資便利性和靈活性，更好服務科技創新和新質生產力發展。

工作中，深交所堅持目標導向、問題導向，聚焦影響再融資功能充分發揮、各方反映集中的突出問題，優化再融資機制安排，打通卡點堵點，進一步提高再融資效率。堅持扶優限劣、支持科技創新原則，加大對優質上市公司再融資的支持力度，引導資源向新質生產力領域集聚。堅持把防風險、強監管擺在突出位置，既要「放得活」又要「管得好」，着力構建活而有序的市場秩序。堅持穩中求進，區分不同情形，穩步有序推進，成熟一項、推出一項。在廣泛調研的基礎上，加快推進一攬子舉措落地見效：

一是加大對優質上市公司支持力度。對經營治理、信息披露規範，具有代表性與市場認可度的優質上市公司，優化再融資審核，進一步提高再融資效率。過程中，將堅持優中選優、寧缺毋濫。調整優質上市公司募投資金投向要求，支持優質上市公司將募集資金用於與主營業務有協同整合效應的新產業、新業態、新技術領域，發展第二增長曲線業務。

二是提高對科技創新企業的包容性適應性。存在破發情形的上市公司，可以通過競價定增、發行可轉債等方式合理融資發展主營業務。優化按照未盈利標準上市且尚未盈利的科創企業再融資間隔期要求，前次募集資金基本使用完畢或未改變募集資金投向的，前期募集資金到位滿6個月，可啟動新一輪再融資。研究推出交易所主板上市公司「輕資產、高研發投入」認定標準，放寬募集資金補流比例限制。

三是着力提升再融資機制靈活性、便利性。優化上市公司再融資預案披露機制，要求公司簡要披露前次募集資金使用情況以及下一步使用計劃，將前次募集資金基本使用完畢的時點要求調整至申報時，引導上市公司再融資及時決策、及時申報。明確上市公司再融資申報材料可引用已公告內容。優化簡易程序負面情形。健全交易所日常監管和再融資審核協同機制，提升審核質效。

四是加強再融資全鏈條監管。壓嚴壓實上市公司信息披露第一責任人和中介機構「看門人」職責，嚴防上市公司「帶病」申報。完善預案公告要求，以取得上市公司控制權為目的的鎖價定增，需上市公司及發行對象公開承諾在批文有效期內完成發行，相關主體違背承諾的，嚴肅追責，防止「忽悠式」再融資。壓實上市公司信息披露和募集資金管理責任，持續加大事中事後監管力度，發現違法違規行為，依法依規從嚴處理。

下一步，深交所將按照證監會統一部署，加快推進交易所規則制定修訂，抓緊推動典型案例落地，進一步提高再融資靈活性、便利度，切實提高市場的獲得感。

北交所指出，黨的二十屆四中全會和中央經濟工作會議對提高資本市場制度包容性、適應性，持續深化資本市場投融資綜合改革作出重要部署。再融資作為資本市場投融資功能的重要組成部分，對於上市公司特別是中小企業藉助資本市場發展壯大、做優做強具有重要意義和作用。近段時間以來，北京證券交易所上市公司數量持續增加，再融資需求逐步增強。

北京證券交易所深入貫徹黨中央、國務院決策部署，在廣泛調研的基礎上，推出優化再融資一攬子舉措，着力提升市場功能，更好支持創新型中小企業高質量發展。工作中，我們將堅持目標導向、問題導向，聚焦上市公司合理訴求和市場關心關切，優化再融資機制安排，切實提高再融資工作質效。堅持扶優、扶科導向，對優質上市公司和科技創新公司再融資作出針對性安排，加大政策支持力度，引導資源加快向新質生產力領域聚集。堅持防風險、強監管、促高質量發展的工作主線，着力構建活而有序的市場秩序，以防風險、強監管促進高質量發展。堅持穩中求進，區分不同情形，有序推動各項制度優化和典型案例落地。具體有以下4個方面舉措：

一是大力支持優質上市公司再融資。對經營治理、信息披露規範，具有代表性與市場認可度的優質上市公司，優化再融資審核，進一步提高再融資效率。過程中，將堅持優中選優、寧缺毋濫。支持優質上市公司將募集資金用於與主營業務緊密相關或高度協同的新產業、新業態、新技術領域，投向第二增長曲線業務，同時嚴防盲目跨界投資、多元化投資。

二是提高對創新型中小企業再融資的制度包容性。存在破發情形的上市公司，可以通過競價定增、發行可轉債等方式合理融資，募集資金需投向主營業務。支持按照未盈利標準上市且尚未盈利的科創企業按需、合理實施再融資。

三是提高再融資制度便利性。上市公司披露再融資預案時，應當同時簡要披露前次募集資金使用情況以及下一步使用進度考慮，申報時前次募集資金使用進度原則上應當達到基本使用完畢的標準。上市公司提交的再融資申報材料，可以引用已公告內容。在審期間如年報、半年報對財務數據有更新的，可以直接援引更新後的內容。優化簡易程序負面清單。

四是強化再融資全鏈條監管。建立交易所再融資預案披露工作機制，嚴防上市公司「帶病」申報再融資。完善再融資預案公告要求，對於通過鎖價定增取得上市公司控制權的，上市公司及發行對象應在公告中公開承諾在批文有效期內完成發行，未履行承諾交易所可以予以自律監管措施或紀律處分。上市公司披露再融資預案後，應當及時決策、及時申報。加強募集資金監管，嚴格做好定期報告募投項目信息披露的把關。加大事中事後監管力度，嚴懲再融資違法違規行為。

下一步，北交所將按照證監會統一部署，加快推進交易所規則制定修訂，抓緊推動典型案例落地，進一步提高再融資靈活性、便利度，切實提高市場的獲得感。

（來源：中新經緯）