比特幣急跌｜HashKey：資金變得更謹慎 加密幣與貴金屬同時承壓

香港文匯報訊（記者 黎梓田）HashKey Group高級研究員Tim Sun發表分析指出，這一輪加密貨幣下跌，放在更大的背景裡看，核心還是資金整體在變得更謹慎，融資成本和風險偏好都在收緊。當資金開始算賬、開始控風險時，往往不會只賣一種資產，而是一起降倉位，這就會出現加密資產等風險資產和貴金屬同時承壓的情況。

之前黃金快速上漲，市場已經積累了不少短期投機倉位。當整體風險預算開始收縮，黃金出現明顯回撤，其實已經在提醒市場：資金在主動降風險。在這樣的環境下，比特幣這種波動更大的資產，通常會成為資金優先減倉的對象，下跌幅度也會更明顯。這並不一定意味著對比特幣長期價值的否定，而更多是資金在階段性調整組合結構。

另一方面，從資金流向的角度看，比特幣在這種階段往往也起到「緩衝墊」的作用。一部分資金從高波動資產撤出後，可能會回到股票等相對穩定的風險資產上，短期內有助於緩解股市的壓力。

對於接下來的走勢，HashKey的看法相對清晰。當前行情被情緒和槓桿因素放大，價格起伏明顯大於基本面變化本身。短期內，市場波動仍然較大，投資者需要對回撤有充分心理準備。從更長的時間維度看，數位資產在合規化、機構參與度提升等方向上的趨勢沒有發生根本改變，因此長期配置邏輯仍然存在。

在投資風險方面，需要直說的是，比特幣和其他數位資產並不適合在情緒劇烈波動、槓桿偏高的階段進行激進操作。價格波動快、幅度大，一旦市場快速下行，倉位和保證金管理不當，風險會被迅速放大。在當前環境下，更合適的做法是控制倉位規模，避免高槓桿，選擇流動性和合規性更好的交易渠道，把重點放在風險承受能力之內，而不是追逐短期反彈。