【每周精選】美聯料多賺逾兩成 宜關注後續表現

撰文：鄧聲興博士
（香港股票分析師協會主席）

美聯集團（1200）近日發布正面營運消息，根據截至2025年11月30日的11個月未經審核管理賬目，集團錄得除稅前溢利約4.6億港元，已較2024年全年的3.71億港元超出逾20%，預示2025年度業績將錄得顯著增長。此亮眼表現主要歸功於旗下核心品牌「美聯物業」及「香港置業」的強勁復甦，反映集團在本地住宅市場回暖周期中，成功透過提升市佔率與營運效率，捕捉了實質性的增長機遇。

此輪盈利反彈並非孤立現象，其背後有賴於一股強勁而持續的結構性需求支撐——內地買家在港置業活動的全面升溫。據土地註冊處數據分析，2025年已知內地買家於本港一二手住宅的註冊量達13,906宗，涉及金額高達約1,379億港元，宗數與金額雙雙創下有紀錄以來新高。

更重要的是，內地資金呈現出「高端化、集中化」的鮮明特徵：他們尤其鍾情一手物業，其資金佔比高達總額的57.7%；在逾千萬港元的一手豪宅市場中，內地買家的金額佔比均超過一半，且「金額愈高，內地買家佔比愈大」的趨勢極為明顯。這顯示內地買家已不僅是市場的參與者，更成為推動高端市場價格與成交的關鍵力量。

從地域分布看，內地資金偏好清晰聚焦於新興優質發展區。啟德區以涉及約184億港元的內地買家註冊金額遙遙領先，大幅拋離第二位的黃竹坑/深灣區，反映該區規劃前景與配套深受青睞。此類結構性需求為前線代理業務提供了明確的發力點與高價值成交機會，直接利好於像美聯這類擁有廣泛網絡與高端物業服務經驗的大型代理商。

港豪宅有望持續回暖

展望2026年，隨着香港與內地經濟聯動持續深化，各類人才計劃吸引的專才及高淨值人士將繼續視香港為資產配置與生活的重要據點，這股強勁的購買力預計將為住宅市場，尤其是一手及豪宅板塊，提供堅實的需求基礎。

美聯集團作為行業龍頭，其盈利表現與市場成交活躍度高度相關。在當前內地客源強勢回歸且消費力升級的明確趨勢下，公司憑藉其品牌、網絡與服務優勢，業績復甦的持續性與彈性值得期待。投資者宜關注其市場份額的進一步變化，以及如何將此輪市場回暖轉化為更穩健的長期盈利能力。

（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）