（有片）A股月度回眸·一月丨跌出了黃金坑還是夢醒時分？

A股漲不漲？

明天開盤怎麼走？

你的持倉邏輯還成立嗎？

……

答案，藏在剛過去的這個月裏。

2026年1月，A股以創紀錄的60萬億元天量成交，完成了一場從趨勢狂歡到結構博弈的切換。

1月30日，上證指數報4117.95點，下跌0.96%；深證成指報14253.74點，下跌0.66%；創業板指報3332.78點，逆勢上漲1.27%。

·雙主線：冰與火對決

本月行情由兩條主線交織刻畫：

·一條是黃金、白銀為代表的資源資產，經歷從「史詩級」沖高到「歷史性」回撤的完整波動周期

·另一條是AI算力、半導體為核心的科技成長，在市場動盪中展現出接力的韌性

市場用最極端的波動再次闡明：沒有永恒的神話，只有持續的應變

1、黃金敘事：從狂熱共識到波動拷問

資源股的走勢構成了本月最驚心動魄的章節

期間，國際金價突破5000美元、銀價月度漲幅超50%

其上漲邏輯被市場普遍解讀為全球避險情緒、貨幣信用憂慮與產業供需矛盾的共振

然而，劇烈的波動緊隨而至

在1月最後一個交易日（1月30日），A股貴金屬板塊集體重挫

這清晰地揭示：

即便是被廣泛認可的「確定性」邏輯，在短期情緒與槓桿資金的助推下，其交易結構也會迅速變得擁擠，並積累極高的波動風險。

此番回調，正促使市場參與者更審慎地權衡中長期邏輯與短期交易節奏之間的複雜關係

2、資金流向：從高位流出後的再選擇

觀測市場可見，從高位資源股撤離的資金並未離場

一個明確的去向是：流向了以半導體設備、AI算力為代表的硬科技領域

科技成長主線在市場巨震中展現出強勁的活躍度

科創50指數全月大漲超12%，顯著跑贏大盤；創業板指也在1月30日市場整體調整時逆勢收漲

這是資金基於產業趨勢的再分配

部分業績能見度較高、產業趨勢明確的細分領域，正獲得顯著的流動性聚焦

這一現象印證了市場的深層變化（正如我們早前在《（有片）A股1·27行情回顧丨「V」形逆轉之後》一文中提示的）：

A股已告別全面的貝塔（β）普漲，進入結構分化深刻的階段

1月末的波動，如同一場壓力測試，檢驗着不同主線對資金的真實吸引力

3、躁動中場：共識的沉澱與遷徙

那麼，什麼是當下市場更堅實的底色？

1月的行情顯示，在「春季躁動」的預期氛圍下，市場共識正在發生一次靜默的遷徙

從對宏觀不確定性的集中博弈，逐步擴展至對產業內生力量的深度挖掘

市場永遠在變

驅動變化的核心之一，始終是產業趨勢與基本面的驗證

警惕「蠻牛」，享受「慢牛」

對於投資者而言，理性審視資產長期邏輯與短期波動之間的張力，是持續在場的必修課

明天，A股照常開盤

只要還在牌桌上

觀察、學習與適應，便永不停止

文案、剪輯：文劼