新火研究院：金銀屢創新高 同為「避險資產」比特幣有望走出低迷

香港文匯報訊（記者 黎梓田）新火研究院院長丁元表示，全球宏觀不明朗因素加劇，黃金同白銀憑住強勁避險屬性同貨幣替代效應，價格接連刷新歷史紀錄，喺避險情緒同抗通脹需求雙重推動下，成為資金首選避風港，吸引大量從風險市場流出嘅流動性涌入。而同屬「避險資產」嘅比特幣，近期走勢卻大相逕庭，去年10月觸及125,000美元高位後就展開漫長調整，跌至80,500美元，元旦後雖反彈至98,000美元但無法企穩，目前已經跌穿90,000美元整數關口，最新報價87,600美元，市場氣氛明顯受壓。

丁元指出，同為避險資產，比特幣冇跟上金銀漲勢，核心係三重因素疊加。宏觀層面，地緣同經濟動蕩令資金優先流入金銀等傳統硬資產，分流高風險屬性比特幣嘅資金；監管方面，《CLARITY Act》立法延遲，監管不明朗削弱機構合規入場預期；貨幣政策上，下任美聯儲主席人選未定，市場對未來政策傾向鴿派減息定鷹派抗通脹爭議大，政策模糊令風險市場普遍選擇觀望。

從數據角度分析，丁元表示當前比特幣市場正處於極度煎熬期。穩定幣發行量停滯，場外增量資金入場放緩；Coinbase持續呈現負溢價，反映美國機構投資者購買力不足；恐慌與貪婪指數跌穿20，進入「極度恐慌」區間；籌碼結構出現根本性變化，持有比特幣不足30日嘅新鯨魚，佔比首次超過持有超180日嘅舊鯨魚，長線籌碼向短線投機者轉移，洗倉過程仲未完成。值得留意嘅係，儘管盤面疲弱，MicroStrategy、Bitmine等巨頭依然持續增持，可見大資金對呢項避險資產嘅長線價值充滿信心。

技術走勢上，丁元強調比特幣已踏入關鍵防守區間，90,000美元日线支撐位已失守，下方生死線喺80,500美元反彈形成嘅87,000至88,000美元趨勢支撐區間。只要呢個區間冇被有效跌穿，之前嘅反彈趨勢邏輯就未徹底中斷；若然可以強勢收復並企穩90,000美元上方，今次調整就有望結束，市場有機會迎來更大級別反彈。