瑞銀：多重因素繼續支撐金價

（香文匯網記者 章蘿蘭 上海報道）瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)今日再度就金價走勢發表最新機構觀點指，多重因素繼續支撐金價。鑒於各國央行在過去一年加大了購金力度，且宏觀經濟背景持續支持積累黃金儲備，金價有望進一步上漲。

瑞銀提到，繼上周五連漲後，周一金價再創新高，一度達到5111美元/盎司。儘管格陵蘭島風波帶來的緊張局勢已有所緩和，但在以下幾個因素的支持下，金價仍有望進一步上漲。

地緣政治緊張局勢仍可能再度升溫以外，黃金再次彰顯其作為投資組合對沖工具的價值。繼去年飆升65%後，今年以來黃金已上漲約17%。在最近的事態發展中，黃金比債券更能抵消投資組合中股票所承受的壓力。除了格陵蘭之外，持續的地緣政治事件以及圍繞美國法院關稅裁決和中期選舉的不確定性，可能再次推動金價階段性上漲。對美聯儲獨立性的擔憂以及全球正在減少對法定貨幣的依賴，進一步提振了黃金需求。瑞銀預計，2026年央行購金量將升至950公噸，同時資金也從ETF和散戶穩步流入。

宏觀經濟條件仍然支持黃金。 黃金的基本面繼續看好。瑞銀認為，勞動力市場疲軟應會使美聯儲能夠再次降息，最早可能在本季度。與此同時，通脹比預期更具粘性，仍高於美聯儲目標。這意味着，隨着貨幣政策放鬆，實際收益率可能進一步下降。在利率走低的環境下，黃金作為無息資產變得更具吸引力，尤其是當財政擔憂加劇和美國債務水平上升時。持續的政策不確定性和潛在的經濟疲軟可能促使央行採取進一步行動，從而為金價提供額外的支撐。

因此，瑞銀強調，投資黃金的理由仍然充分，並繼續在全球投資組合中持有黃金。「對於偏好該資產類別的投資者，我們認為在多元化的美元投資組合中配置中個位數的黃金是合適之舉。隨着黃金已達到我們基準情景下5,000美元/盎司的目標，我們越發關注上行情景下5,400美元/盎司的目標會否實現。」

從更宏觀的角度來看，瑞銀指，大宗商品（包括工業金屬和貴金屬）將在2026年對投資組合表現做出更大貢獻。與此同時，受益於健康的增長和盈利趨勢，該機構仍然看好全球股票，並將近期的波動視為構建多元化敞口的機會。