財評｜DWS：政治因素或主導美聯儲利率走向

撰文：Christian Scherrmann
（DWS首席美國經濟學家）

未來一周將迎來1月FOMC會議（俗稱美國議息）。

過去兩星期，多位聯儲局官員密集發表公開講話，市場對「暫不減息」的預期已相當穩固。2025年12月的失業率為4.4%，表明勞動市場仍維持或接近充分就業水平，但動能略見疲軟。2025年平均每月新增職位約五萬個，雖較之前放緩，但若考慮人口結構變化及入境移民減少，仍屬可接受水平。

另一方面，近期通脹率企穩在大約2.8%，若扣除估計約0.5個百分點的短暫關稅影響，實際通脹或較數月前市場所憂慮的數據更接近聯儲局目標。關稅的壓力僅部分轉嫁給消費者，或許是近期勞動市場相對疲軟的原因。儘管如此，最新數據仍受政府停擺影響，因此我們仍預期2026年第一季通脹有機會短暫回升，而製造業輕微回暖亦可能帶動部分招聘活動。然而，這反而更強化聯儲局短期內維持觀望及等待更多停擺後經濟數據的理由。

美聯儲繼任人選或即公布

然而，本月貨幣政策的真正焦點或在於另一事件：聯儲局的獨立性再度成為焦點。繼2025年初罷免理事庫克（Lisa Cook）的風波後，主席鮑威爾近日因為總部大樓翻新項目受到外界質疑，且不得不在聯儲局網站上發布歷史性的兩分鐘回應影片。預料鮑威爾在記者會上不太可能回應相關問題，但讀者需留意—其繼任人選或即將公布。我們不排除官方會藉今次會議同步公布人選，並可能帶來一些驚喜。

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）