瑞銀：多重因素繼續利好中國市場　看好科技板塊

（香港文匯網記者 章蘿蘭 上海報道）瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)今日發表機構觀點稱，多重因素繼續利好中國市場。「鑒於地緣政治不確定性，中國股市的最新漲勢暫歇，但我們認為政策利好和結構性增長驅動因素應能支撐市場復甦。全球股票方面，我們繼續看好中國，尤其是科技板塊。」

瑞銀指，美國總統特朗普因格陵蘭問題威脅加徵新一輪關稅，導致投資者情緒承壓，拖累中國股市本周初下跌。與此同時，在成交量創下歷史新高之際，中國政府加大了對境內股市的調控力度。MSCI中國指數周一下跌1%，回吐了今年以來的部分漲幅。

「但全球投資組合方面，我們繼續看好中國股票，尤其是科技板塊，」 瑞銀認為，有針對性的政策支持、持續的科技創新以及全球投資者的多元化配置需求應能支持市場進一步上漲。

據其分析，聚焦創新和消費的政策支持應能維持增長勢頭。2025年5%的經濟增速仍符合中國政府的目標，貿易數據繼續顯示中國出口保持韌性。有針對性的財政和貨幣政策支持應能支撐中國政府2026年實現GDP增長4.5-5%的目標。中國政府對高質量經濟增長、結構性改革以及科技自給自足的承諾，也應為中國股市提供有利背景。

同時，人工智能（AI）創新的新催化劑有望推動股市進一步上漲。 瑞銀強調，AI創新仍是中國股市的主要驅動力，中國政府明確支持推進本土AI模型開發和芯片製造， 增強了該機構對科技板塊的信心。

「展望未來，DeepSeek可能在2月份推出新模型，這可能會重燃投資者對結構性增長主題的興趣，而四季度盈利應進一步驗證企業從AI、雲基礎設施和數字應用等領域取得的投資成果。這應支持我們對中國科技股最具吸引力的觀點。」

瑞銀也提到，全球投資者興趣回升可能為股市進一步走高提供支撐。 上周，中國政府收緊了對境內交易所融資融券的規定，而大量A股ETF遭遇拋售表明，政府着力抑制過度樂觀的投資情緒。但這對整體市場流動性的影響有限，並預計南向資金（內地投資者買入香港上市股票）將繼續流入。更重要的是，隨着對中國科技創新的信心增強，全球投資者對中國股票的興趣可能在未來幾個月再次回升。在美國股市連續三年強勁上漲之後，投資者對多元化配置的需求也在上升，這應為中國股市打開進一步上漲空間。

瑞銀強調，鑒於估值仍然具吸引力，維持中國股票「具吸引力」的評級，尤其是看好具備強勁AI變現能力、雲計算優勢和國際業務擴張計劃的領先科技平台。瑞銀也看好金融和醫療保健板塊的收益和增長機會，以及受益於反內卷和綠色轉型的行業，如基本金屬和電力設備龍頭企業。