企業增運用套期保值 鎖定成本和利潤

香港文匯報訊（記者 李昌鴻 深圳報道）面對去年以來全球白銀等貴金屬市場供需緊張、價格波動加劇的形勢，越來越多企業通過期貨工具開展套期保值，有效鎖定成本與利潤，提升抗風險能力。以白銀為例，行業數據顯示，去年內地白銀期貨套保參與度同比增長逾30%，光伏、新能源汽車及電子材料等產業鏈企業成為主力軍。

南華期貨研究院高級總監王建鋒表示，企業套期保值主要分為兩類：採購端保值，如白銀加工企業預計未來需購入原料，通過在期貨市場買入白銀合約，規避價格上漲風險；生產端保值，如白銀生產企業持有庫存，通過賣出期貨合約對沖價格下跌損失。去年許多生產白銀和有工業需求的企業通過期貨實現套期保值。比如，有工業生產企業，因需要白銀用於電氣設備的導電和防腐蝕部件生產，買入白銀的看漲期權，鎖定生產成本。

使用AI與大數據優化決策

企業不再局限於單一期貨合約，而是構建多層次套保體系。例如，內地銀材加工企業針對60,000盎司白銀需求，初始按1:1比例建立期貨空頭頭寸，後因基差擴大（現貨與期貨價差走闊）將保值比率動態調整至0.91，通過滾動對沖降低風險。此外，AI與大數據技術的應用使企業能實時監控基差波動，預測極端風險，優化決策效率。

隨着光伏、新能源汽車等綠色產業對白銀需求激增，預計2026年光伏用銀量達2.67億盎司，企業套保需求將持續擴大。世界白銀協會預測，2026年全球白銀供需缺口或延續，價格中樞上移，期貨工具將成為企業穩定經營的關鍵手段。業內人士建議，企業需結合自身產業鏈位置，靈活調整套保比例與期限，並探索跨境套利等創新模式，以應對市場不確定性。