「黑天鵝」憂慮難消 港股或下試26500

香港文匯報訊 （記者 周紹基）美國總統特朗普與美聯儲衝突愈演愈烈，加之下一任美聯儲主席人選的不確定性甚高，令市場擔憂未來或會有更多「黑天鵝」（難以預測的極端事件）。近日美債受壓，拖累周五美股3大指數都向下，在美上市的港股預託證券（ADR）亦多數下跌。市場分析人士預計，今日恒指或下試26,500點水平；不過在A股整體投資氣氛向好支撐下，恒指短期仍有望維持橫行偏好的趨勢。

特朗普與鮑威爾的衝突持續升溫，美國司法部針對聯儲局大樓翻新案發出傳票。市場評估，鮑威爾的主席任期雖於5月結束，但其理事任期仍持續至2028年1月，故即便他卸任主席後，仍可能留在聯儲局理事會左右新主席決策，這可能令聯儲局快速「變鴿」的願景落空。

聯儲局新主席人選尚未明朗

下一任聯儲局主席人選的預期亦一再生變。特朗普上周五暗示，希望哈西特留任白宮國家經濟委員會主任。此番表態令市場預測哈西特出任聯儲局主席的概率，從35%大跌至15%；前聯儲局理事凱文沃什的當選概率則從44%升至58%以上。

此外，在美國司法部啟動調查後，博彩平台Polymarket的數據出現顯著波動，投資者預期鮑威爾在5月後離開聯儲局的可能性從原先的74%驟降至45%，顯示市場傾向認為，鮑威爾為了守護央行的獨立性，將扮演「影子主席」角色，並留在聯儲局與白宮作長期抗衡。

由於聯儲局主席人選的不確定性甚高，美債孳息率近日波動，美國10年期國債收益率漲5.75點，報4.2269厘，本周累漲5.96點。2年期美債收益率則漲3.03點，報3.5945厘，本周累漲6.24點。耀才證券研究部總監植耀輝表示，特朗普與聯儲局衝突愈演愈烈，投資者肯定不樂見，一旦聯儲局獨立性遭打破，影響將相當深遠；加上特朗普施壓手段層出不窮，未來繼任人如不聽命減息必定寢食難安，金融市場日後只怕會有更多「黑天鵝」。

恒指短期料維持橫行走勢

美債受壓，連帶拖累美股3大指數都向下，在美國上市的港股預託證券（ADR）方面，除滙控（0005）及渣打（2888）兩大外資銀行外，其他ADR及場外市場股份，也近全線下跌。其中阿里巴巴（9988）的ADR跌3%，美團（3690）亦跌1.1%。預計今日恒指會因而低開270點，下試26,500點水平。

植耀輝認為，港股今年開局算很出色，恒指上周再次挑戰27,000點水平，支持港股其中一大助力為A股表現理想。雖然A股上周受融資融券保證金上調至100%影響，而略有震盪，但整體投資氣氛仍不俗，相信恒指短期可望繼續橫行偏好的格局。