渣打籲「超配」黃金 股票揀中美印

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）美國經濟「軟着陸」概率正在攀升。渣打銀行（中國）公司財富方案部總經理梁大偉向香港文匯報表示，得益於全球貿易緊張局勢的紓緩，主要經濟體財政與貨幣政策的雙寬鬆，以及AI（人工智能）的蓬勃發展，今年全球風險資產表現料保持領先。他建議，在基礎投資組合中「超配」黃金，並「超配」中國、美國和印度的股票。

梁大偉認為，投資者對地緣政治衝突、AI泡沫等問題的關注度持續升溫，全球投資市場正面臨關鍵轉折。在美元結構性支撐將逐漸減弱的同時，亞洲經濟韌性和改革紅利卻日益凸顯，投資者需在更廣泛的資產類別中分散配置，在不確定性中保持定力。

科技投資主題值博

全球股票配置方面，梁大偉建議，「超配」美國股票和剔除日本市場後的亞洲股票，同時「低配」歐洲（含英國市場）和日本股票。板塊方面，建議關注有金價支撐的全球金礦股，美國的科技、製藥和公共事業，及印度的中大盤股。中國資產方面，不妨關注中國的科技、健康護理和通信行業，以及港股的非金融國企高息股和恒生科技。

「我們建議『超配』中國股票。」梁大偉分析，今年中國有望果斷推出更具針對性的刺激措施，預期中聚焦「科技創新」的定向刺激，上市公司治理的進一步改善，以及AI主題相關行業強勁的盈利增長，將為中國經濟運行提供強力支持。他補充說，今年美國上市公司盈利增長預計強勁，加之後續地緣政治風險的逐步消退，美聯儲政策立場的放寬，均會支撐美國經濟「軟着陸」預期，美股市場也將展現韌性。至於印度股市，盈利的上行、增長的強勁，以及估值的改善，使得該國股票值得「超配」。

至於黃金投資，梁大偉指出，新興市場央行持續的黃金購買需求，及有利的全球宏觀環境，「未來12個月國際金價目標位或升見每盎司4,800美元，建議『超配』黃金」。

避險情緒或推升美匯

另外，梁大偉相信，美聯儲短期對寬鬆政策立場持謹慎態度，加之地緣政治風險引發的避險需求，未來三個月美元指數或回升至100.5附近位置並見頂。全年看，隨着美聯儲政策轉向寬鬆，以及其他主要央行加息周期臨近尾聲，美債收益率優勢預計收窄，美元結構性支撐將隨之減弱，屆時美元或再次疲軟。

至於債券投資，渣打研究團隊將全球債券視為2026年核心持倉，且更青睞名義收益率具有優勢的政府利率債。梁大偉進一步指出，鑒於新興市場溫和的通脹、「偏鴿」的貨幣政策立場、改善的財政狀況，以及美元的疲軟預期，建議「超配」新興市場美元和本幣政府債券。發達市場債市方面，建議「低配」投資級和高收益公司債。