本周（1·12-1·16）A股單日成交額最高逼近4萬億元，連續十日成交額穩定在2.5萬億以上的天量，描繪出一場關於未來的資金大遷徙。
1月16日，A股在平靜的表象下收市。上證指數微跌0.26%，收於4101.91點。指數平淡如水，但水下是巨量的暗流涌動——全天成交額達3.03萬億元，這已是市場連續第十個交易日成交額穩定在2.5萬億元以上的高位。更激烈的故事發生在板塊之間：半導體產業鏈全線走強，存儲芯片概念部分標的創下歷史新高，而AI應用相關板塊則出現深度調整，多隻人氣品種觸及跌停。
成交創紀錄，指數卻為何踟躕不前？
理解本周行情，必須破解一個核心悖論：為何日均超3萬億元的成交，卻僅換來指數的震蕩與分化？
本周A股市場最顯著的特徵是 「天量成交常態化」。從1月12日創下3.64萬億元的歷史天量開始，市場就進入了日均成交超3萬億元的新階段。這種量能釋放的背後，是多渠道增量資金形成的共振。兩融資金異常活躍，融資餘額已突破2.6萬億元，從本輪行情初期的1.8萬億元增長了44%。2025年三季度末，保險資金股票配置比例已升至10.0%。
政策「點剎」：為博弈按下方向選擇鍵
當市場沉浸在由槓桿和情緒驅動的流動性狂歡中時，一場精準的「壓力測試」不期而至。1月14日，經中國證監會批准，滬深北交易所發布通知，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%。
這一政策被普遍解讀為監管層對市場過熱風險的「逆周期調節」，是一次溫和而堅定的「點剎」。其政策意圖在於引導市場從「槓桿驅動」的「瘋牛」幻想，回歸「基本面驅動」的「慢牛」軌道。政策效應立竿見影，它不僅直接降低了市場未來的潛在槓桿空間，更關鍵的是，它在心理層面為過熱的投機情緒澆了一盆冷水，迫使所有市場參與者重新審視投資的邏輯。
結構分化：冰火之路背後的共識嬗變
政策效應與市場自身規律疊加，催生了本周「冰火兩重天」的結構性行情。分化背後，是資金邏輯的深刻嬗變。
「火」的一面集中在半導體和高端製造領域。半導體產業鏈全面走強，龍頭品種創階段性新高；設備材料板塊表現活躍，人形機器人概念延續強勢。
「冰」的一面則是前期漲幅較大的科技應用端和資源類板塊。前期暴漲的AI應用、商業航天等板塊大幅回調。
市場正在進行一場從「應用幻想」到「硬件現實」的風格切換。資金從前期漲幅較大的應用端，向有明確產業支撐的硬件製造和高端製造領域轉移。
新共識在巨震中孕育
本周的天量震蕩，是一次深刻的市場再教育。它昭示着，由單純槓桿和情緒驅動的普漲階段已經結束。
2026年第二周的A股市場，在歷史級的天量成交與精準的政策調節中，完成了一次深刻的結構性壓力測試。站在持續天量成交的背景音中，投資者需要理解的不僅是政策的「點剎」效應，更是資金流向背後的時代邏輯。當17萬億的周成交額塵埃落定時，A股的估值體系正在被重塑。
真正的價值不會在天量成交的喧囂中迷失，只會在產業趨勢的浪潮中愈發清晰。
文案、剪輯：文劼
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