8措施促新增長動能 單設萬億再貸款撐民企 人行減再貸款利率0.25厘 預言降準降息挺經濟

中國人民銀行副行長鄒瀾昨在北京舉行的國新辦新聞發布會上宣布，下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點；各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調到1.25%，其他期限利率同步調整。鄒瀾還表示，今年降準降息還有一定空間，人民銀行將繼續綜合施策，促進社會綜合融資成本低位運行。

●香港文匯報記者 李暢 北京報道

中國人民銀行昨下午發布公告，自1月19日起，下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點。下調後，3個月、6個月和1年期支農支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現利率為1.5%，抵押補充貸款利率為1.75%，專項結構性貨幣政策工具利率為1.25%。

科創再貸款額度增至1.2萬億元

鄒瀾在國新辦新聞發布會上宣布兩方面共8項政策措施（詳見附表）。一方面是下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，提高銀行重點領域信貸投放的積極性。另一方面是完善科技創新、民營企業、綠色轉型等領域的結構性工具並加大支持力度，進一步助力經濟結構轉型優化。根據央行官網數據，截至2025年一季度末，結構性貨幣政策工具共存續10項，餘額合計5.9萬億元（人民幣，下同）。

為支持民營經濟，人民銀行將支農支小再貸款與再貼現打通使用，增加額度，並單設民營企業再貸款。合併使用支農支小再貸款與再貼現額度，增加支農支小再貸款額度5,000億元，總額度中單設一項民營企業再貸款，額度1萬億元，重點支持中小民營企業。同時，人行將科技創新和技術改造再貸款額度從8,000億元提高至1.2萬億元；將節能改造、綠色升級、能源綠色低碳轉型項目納入碳減排支持工具的支持領域，將健康產業納入服務消費與養老再貸款的支持領域。

對於人行此次推出的政策組合，中國人民大學重陽金融研究院研究員敦志剛向香港文匯報表示，結構性貨幣政策工具在於引導金融資源更多流向科技創新、綠色轉型、普惠小微、養老與服務消費等重點方向，而非簡單用總量「放水」去推動貨幣擴張。新政策將用更低的政策資金成本，撬動銀行對重點領域「敢貸、願貸、能貸、會貸」，同時通過風險分擔和工具整合，減少中小企業、科創企業在債券與貸款領域的融資成本，讓資金更快更準到達實體經濟。

短期看，提升銀行對重點領域的投放積極性，推動融資成本下行，並與財政貼息、擔保、風險分擔形成疊加效應。中期看，有利於把信貸增長從對傳統抵押和存量資產的依賴，更多轉向以技術進步、綠色生產率和服務消費升級為主的新增長動能。

無意通過匯率貶值獲競爭優勢

鄒瀾還表示，2026年降準降息還有一定空間。一方面，目前金融機構的法定存款準備金率平均為6.3%，降準仍然有空間。另一方面，外部來看，目前人民幣匯率比較穩定，美元處於降息通道，總體來說，匯率不構成很強的約束；內部來看，2025年以來，銀行淨息差已出現企穩跡象，2026年長期存款到期重定價和本次結構性降息也有助於穩定淨息差，為降息創造一定空間。

在匯率方面，鄒瀾表示，中國的匯率政策是清晰的、一貫的，堅持市場在匯率形成中發揮決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。他特別強調，「中國是負責任的大國，沒有必要也無意通過匯率貶值來獲取國際貿易的競爭優勢。」展望未來，主要經濟體利率調整幅度和節奏還有不確定性，地緣政治衝擊可能持續存在，對匯率走勢會有一定的擾動。人民幣匯率預計將繼續雙向浮動，保持彈性。