凱基看好恒指見3萬點 資金流入籲轉守為攻 留意四大核心： 消費 金融 反內卷 新質生產力

恒指去年累漲近28%，惟踏入2026年，地緣政局再起衝突，港股能否延續升浪成投資者關注點。KGI凱基昨發布2026年環球市場展望，該行首席投資總監梁啟棠表示，對恒指前景持樂觀態度，預期美聯儲減息將推動資金回流內地及香港股市。基於預期市盈率上調至13.5倍及8%盈利增長，該行給予今年底恒指目標為30,000點，較昨日收市26,848點有約11.7%升幅。隨着信心恢復，投資風格有望轉守為攻，建議留意消費、金融、反內卷、新質生產力等四大核心。

●香港文匯報記者 曾業俊

梁啟棠表示，2026年是中國經濟的關鍵轉折點。宏觀經濟方面，隨多國貿易協議達成，風險回落，惟受外圍拖累，預期今年中國GDP實質增長將略放緩至4.6%，但新質生產力如人形機器人正接棒成為新增長引擎。市場最關鍵的信號是資金正在甦醒，龐大的儲蓄正從低息定存流向資本市場尋求回報。隨着風險偏好回歸及政策發力，現在是投資策略由「防守」轉向「進攻」的最佳時機。

環球避險資金料繼續流入

在估值修復與盈利增長雙重驅動下，梁啟棠看好恒指上望30,000點，內地A股與港股的配置價值已全面重現。尤其是A股及港股與美國的關聯性為全球主要市場之中最低，這是資產配置多元化的最首要條件，相信今年將繼續吸引環球避險資金流入。

他建議投資者留意今年A股與港股市場四大核心。第一，在中國消費領域，內需已被確立為經濟增長核心，貢獻內地逾半GDP。隨着「以舊換新」效應減退，預計中央將落實「十五五」規劃建議及經濟會議規劃，推出涵蓋文娛體育的新一輪補貼，持續提振居民消費，而內地消費信心亦見日漸恢復。第二，金融市場方面的風險偏好提升，鑑於債息與定存息差收窄，龐大儲蓄正流向資本市場尋求回報；銀行保險業基本面築底，信貸結構加速從房地產轉向支持實體工業。

人形機器人料迎「iPhone時刻」

第三，針對「反內卷」議題，生產者物價指數（PPI）持續弱勢，去產能料成內地焦點。他指出，相較2015年，本輪涉及更多下游民企且需顧及就業，挑戰更艱巨；預期行業整合需時，但衝擊可控，利好長遠健康發展。最後，關於新質生產力方面，預料這將取代房地產及舊基建成為投資主軸。數字基建支撐人工智能（AI）及具身智能，人形機器人料於今年迎來商業化的「iPhone時刻」；具核心技術自主權的創新藥等龍頭，將享更高估值溢價。

恒指昨日高開350點，早市升幅曾擴大至535點，一度高見27,143點，其後升幅收窄至121點見26,729點，全日升239點或0.9%，收26,848點。國指升65點或0.7%，收9,285點。恒生科指升6點或0.1%，收5,869點。大市全日成交總額3,151.92億元。