點市成金｜2026下半年經濟有望加速　AI賽道重構　香港新金融業態成風口

2025年，環球金融市場在變局中探索前行。人工智能掀起產業革命浪潮，有色金屬、虛擬資產等賽道憑亮眼表現成為年度投資焦點，港股亦在貿易風波起伏中迎來反彈。邁入2026，全球經濟將迎來哪些機遇和挑戰，又有哪些賽道蘊藏投資機遇？

瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧接受《點市成金》訪問時，以「增長前弱後強、通脹前高後低、政策整體支持」三個關鍵詞概括對全球經濟的展望。他表示，受關稅滯後影響，未來兩個季度主要經濟體將遇挑戰，2026年下半年經濟有望略有加速，且美國2026年或有兩次降息機會。

聚焦中國市場，張寧強調「挑戰、經濟韌性、經濟再平衡」為三大核心趨勢，其中，「挑戰」來自出口放緩壓力與房地產持續下行，但韌性體現在「消費穩中有降」以及投資端有望溫和修復。2026年是中國推進再平衡的重要開局之年，「科創驅動、政策反內卷、高水平對外開放」將是關鍵方向。

2026年是國家「十五五」規劃的開局之年。在政策層面，張寧預期貨幣政策將保持積極寬鬆，「有機會再進一步降息20個基點」，財政將是「溫和的小幅擴張」。建銀國際董事總經理及首席經濟學家趙文利亦認為2026年政策整體積極，看好「十五五」開局帶來的固定資產投資提振，預計上半年固定資產投資和出口對經濟拉動更明顯，下半年消費改善程度將提升。

在「十五五」規劃開局之年，香港將迎來哪些機遇？趙文利指，結合「十五五」規劃內容來看，香港的角色定位將從傳統金融中心轉向更加全面。他認為，一方面，香港可以發展為人民幣離岸的金融中心；另一方面，在以黃金為代表的貴金屬、大宗商品交易方面，香港的發展也會快一些。此外，趙文利提到，綠色金融、虛擬資產等新興資產類別在香港有較大發揮空間，而同業拆息下降或對香港的房地產市場和資產價格形成支持。

哈佛大學訪問學者、金融專家胡定核認為香港最大機會在於新的金融業態，特別是「AI賦能金融服務」與「區塊鏈和虛擬資產的合規化發展」，「香港的優勢就在於怎麼樣把下一代的新的生產關係裝進成熟的金融制度裏面。這將是香港未來幾年最重要的戰略窗口。」

談及2026年的熱門賽道，趙文利表示，AI仍是高度關注主題，但「波動比較大、分化會更明顯」，而AI領域，市場正從狂熱走向理性。「AI行情需要休整」，在這個階段將出現「重新洗牌」，並從基礎設施競爭轉向AI應用端和場景落地，機會將更多元。貴金屬則仍有上升空間但斜率放緩。投資建議方面，趙文利提醒對2026年期望不宜過高，需做好風險管控。

（採訪：倪巍晨、任芳頡、楊楚依｜編輯：楊楚依、葉紫翎｜主持：章芸菲｜特效：華安、思明｜視頻拍攝及製作：王一）