撰文：鄧聲興博士
（香港股票分析師協會主席）
澳門旅遊局最新數據帶來積極信號，今年首11個月整體旅客量已達3,650萬人次，預計年底將接近3,900萬人次。尤為關鍵的是，國際客源恢復至疫情前約八成水平，顯示澳門旅遊吸引力持續回升。特區政府計劃明年於東南亞及東北亞設立旅遊經貿辦事處，此舉將有系統地拓展高潛力國際客源市場，為澳門旅遊及博彩業的長期復甦與多元化發展注入結構性新動力。在此積極的行業背景下，金沙中國（1928）作為澳門最大規模的綜合度假村營運商，其中場及非博彩業務的領先地位，使其成為行業回暖的主要受惠者。
金沙中國第三季度業績表現穩健，淨收益按年增長7.3%，恢復至2019年同期的九成水平。業務結構持續優化，貴賓廳業務佔比進一步收縮，而引領增長的中場業務收益按年增長12.1%，其中大眾中場增幅更達18.6%，反映其度假村設施與市場推廣策略成功吸引廣泛客群。值得留意的是，倫敦人項目第二期全面投入服務，不僅帶動了該物業的收益，其經調整EBITDA已超越2019年同期水平，更助力集團整體中場市場份額環比提升。非博彩業務方面，零售與酒店表現堅挺，期內酒店入住率維持於96.8%的高位，顯示其綜合度假村的強大吸引力。
財務狀況保持健康，季度內經調整EBITDA按年增長2.7%至6.0億美元。集團積極管理債務，淨負債有所減少，並持續透過股份回報股東，期內回購金額達3.4億美元，體現管理層對未來現金流的信心。展望未來，隨着澳門旅客市場尤其國際客源持續恢復，加上政府積極向外推廣，金沙中國憑藉其龐大的高端酒店客房存量、多元化的非博彩設施（如零售、餐飲、會展）以及倫敦人等項目的協同效應，其中場主導的業務模式預期將能繼續捕捉市場增長。投資者可關注其市場份額的進一步提升，以及中場業務盈利能力的持續改善。
（筆者為證監會持牌人士，並偃持有上述股份）
（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）
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