瑞銀：黃金還會進一步上揚

（香港文匯網記者 章蘿蘭 上海報道）瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)今日發表最新機構觀點稱，金價已扳回10月跌幅，再度挑戰高點紀錄，並有望創下1979年來最佳年度表現。儘管漲幅不小，但在美聯儲降息和強勁的央行買盤的支撐下，金價將在2026年繼續走高。

該機構統計，在此輪反彈之後，金價今年迄今上漲將近 65%，將寫下1979年以來的最佳年度表現。「儘管漲幅不小，但我們認為黃金上行走勢尚未結束。除此之外，黃金也能在投資組合發揮對沖和多元化效益。」

瑞銀認為，隨着主權國家繼續降低美元儲備比重，央行對黃金的需求料將保持強勁。部分央行曾表達債務水平上升和地緣政治風險是配置黃金的驅動因素。因此，央行持續買入黃金，將成為穩定的需求來源。

同時，美聯儲料在未來數月內繼續寬鬆，利率下降將減輕持有黃金的機會成本。「我們的基準情景是美聯儲將在2026年第一季度再次降息。最新的就業報告（顯示失業率上升）並未改變我們的看法。利率下行將有助黃金相比於現金和債券的吸引力，特別是當通脹居高不下或實際利率為負值的時候。」

此外，部分緊張局勢雖有所緩解，但地緣政治風險仍高企。波動可能再起，支持黃金繼續發揮作用。比如：貿易爭端、軍事衝突或政治動盪等事件，都可能點燃市場對避險資產的需求。

瑞銀亦提及，美國財政赤字將令美元承壓，亦有利於黃金。對非美元投資者來說，美元貶值表明可以較低的成本買入黃金，這可能推動額外需求。

該機構判斷，基準情景是，金價到2026年6月將升至4,500美元/盎司，如果政治和金融風險上升，金價還可能達到4,900美元/盎司。對大多數投資者來說，在投資組合中持有中個位數的黃金敞口，有助於提高多元化，並且是應對意外情況的良好策略。儘管黃金不是萬靈丹，但在構建審慎投資組合中仍能發揮效用。