瑞銀調高明年金價預測至4500美元

（香港文匯網記者 倪巍晨）今年以來國際金價延續強勁升勢，近期金價雖高位震蕩，但仍穩定在每盎司4000元（美元，下同）上方。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）團隊指出，年內國際金價升幅已接近60%，黃金是今年投資回報表現最佳的資產，美聯儲降息預期、實際收益率下降，以及地緣政治的不確定性，將進一步推升市場對黃金的購買需求，「已將2026年年中金價預測目標價從每盎司4200元，上調7.14%至4500元」。

明年全球黃金買盤料續攀升。瑞銀CIO團隊在發給記者的郵件中指出，考慮到未來美國公共財政前景仍有進一步惡化的可能，各國央行及投資者的購金趨勢應會延續。另一方面，伴隨着實際利率的下降，黃金ETF（交易所交易基金）買盤有望在明年繼續回升。

瑞銀CIO團隊補充說，即便在更高利率，以及美元走強期間，各國央行與主權財富管理者的大量購金行為，也推動了金價的結構性上漲，其購金行為在未來一年料將持續。初步判斷，2026年上述買家黃金購買量或達900噸，雖較今年略有放緩，但仍高於2010年至2021年「450至500噸」的年均買入量。

金價中長期仍處上行軌道

申萬宏源證券資產配置策略首席分析師金倩婧指出，本輪金價升幅已顯著高於歷史均值，其主要驅動力是黃金定價邏輯的改變，美國財政赤字的上升、各國央行的持續購金，將支撐金價在中長期進一步上漲。她強調，財政與貨幣「雙寬」基調下，歐美各國債務風險仍持續集聚，邊際買入黃金的需求或將延續，並推動金價中樞繼續攀升，「金價中長期仍處在上行趨勢中」。

「我們維持黃金『具吸引力』的判斷不變，建議投資者在全球資產配置中繼續持有黃金。」瑞銀CIO團隊分析，當前金價水平下，黃金仍是有效的投資組合對沖工具。明年國際政治及金融風險若急劇上升，金價有望升見每盎司4900元，「2026年美國中期選舉後，金價或在每盎司4300元附近出現盤整行情」。該行建議，在全球資產配置中保持5%左右的黃金倉位，藉此緩衝潛在的系統性風險衝擊。