香港文匯報訊（記者 孫曉旭） 歐洲銀行債正成為亞洲投資者的新寵。在昨日一場聚焦亞洲資金流向的媒體圓桌會議上，GAM Investments基金經理Grégoire Mivelaz指出，隨着聯儲局啟動降息、歐洲通脹受控以及監管環境穩健，亞洲投資者對歐洲銀行債的興趣正顯著提升。他表示，歐洲銀行業的監管環境、資本結構與高流動性市場，為投資者提供了「優質收益機會」，資金正從貨幣市場基金轉向尋求更高收益的優質資產。
歐洲低通脹環境助保債息價值
Grégoire Mivelaz表示，歐洲通脹已得到有效控制，為債券投資者提供穩健環境。他形容「通脹如同每年支付的稅，低通脹環境有助保護債息價值」。此外，歐洲銀行業的資本比率和資產質量處於歷史高點，盈利能力強勁，監管框架如《巴塞爾協定三》更迫使銀行發行資本類債券（如AT1 Cocos）以增強抗風險能力，這些因素共同推動投資者信心。
在回答亞洲投資者關注的資產類型時，Grégoire Mivelaz 指出，高淨值客戶與保險公司亦偏愛歐洲銀行發行的資本類債券，因其能提供接近6%的收益率，且信用質量高、流動性強。他指出，這類市場流動性深度足夠，今年新發行需求甚至超過供應量，顯示需求旺盛。
投資者減少對美元資產過度配置
關於投資策略，Grégoire Mivelaz 強調主動管理的重要性。他舉例說明，在市場波動期間（如2023年3月銀行業動盪），主動調整資本結構中的部位（如在適當時候增持AT1或優先債）能夠捕捉折價機會，同時控制下行風險。在地理分布上，他表示，香港與新加坡一直是亞洲對歐洲銀行債需求最穩定的市場，而韓國、泰國等市場也逐漸展現興趣。
與會的SHK Capital Partners 董事總經理呂孟思（Marcella Lui）則補充，近年亞洲投資者因應美國利率環境與經濟不確定性，開始積極分散投資組合，減少對美元資產的過度配置，轉而關注歐洲及新興市場。此外，由於投資者目前仍持有大量現金（約20%-30%），聯儲局降息將促使他們重新配置資金，而歐洲銀行債因其高息特性與發行機構質量穩健成為自然首選。
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