香港文匯報訊（記者 黎梓田）蒙牛乳業(2319)發佈2025年度中期業績公告。面對終端消費復蘇緩慢、原奶價格持續低迷的行業困局，蒙牛通過產品創新、管道升級和精益管理三大引擎創新求變，今年上半年實現收入415.7億元(人民幣‧下同)，同比下降6.9%，經營利潤35.4億元，同比增長13.4%。

根據財報，期內半年盈利20.5億元，按年跌16%，不派中期息。期內，收入按年跌約7%至415.7億元，因原奶仍階段性供給過剩，需求恢復不及預期。毛利率升1.4個百分點至41.7%。

首席財務官張平在中期業績發布會中表示，今年上半年收入下滑，下半年收入端仍承壓，不過第三季度是每年銷售旺季，預計全年中到高單位數下滑。張平表示，奶價下半年同比下降環比持平，全年經營利潤率基本上和去年持平，不過下半年會低於上半年。

他表示，對盈利能力改善有信心，改善空間來自於品類結構變化。上半年其他幾個品類都有不同程度增長帶動整體提升，奶類以外的產品過去幾年的經營利潤率平均有約1個百分點的改善，預計2-3年其他品類經營利潤率可以超過常溫奶。維持經營利潤率按年增長30至50個基點的指引。

他還稱，公司的分紅比例不會降低。公司開展下一周期股票回購計劃，明年回購額度是10億元人民幣。至於液態奶的復甦情緒，他表示，二季度下滑明顯收窄，7、8月份則保持二季度的趨勢。

公司總裁兼執行董事高飛表示，行業下行周期較長，行業周期受到挑戰，這和經濟環境也有一定關係。短期來看，消費者和渠道變化比較大，公司更多以創新和品類研發去滿足消費者需求，長期來看則是整體佈局及產業鏈升級等。

公告顯示，蒙牛持續推進的精益化管理成效顯著，上半年其經營現金流實現同比增長46.2%，經營利潤率提升1.5個百分點至8.5%。