LABUBU全球熱賣　泡泡瑪特：全年收入「300億相當輕鬆」

香港文匯報訊（記者 周曉菁、曾業俊）現象級IP「LABUBU」風靡全球，成功點亮泡泡瑪特（9992）的股價和業績表現。泡泡瑪特昨日收報316港元創歷史新高，單日大升12.54%，市值更突破4,000億港元大關。受惠LABUBU大賣，上半年公司收入大漲逾2倍至138.8億元（人民幣，下同），純利按年飆升近4倍至45.7億元。董事會主席兼行政總裁王寧昨在分析師會議上樂觀表示，今年收入「達到300億元相當輕鬆」，本周內將發布迷你版LABUBU。基於海外市場的快速增長，公司會繼續擴大全球業務版圖，料年底海外門市將超過200家。該公司還稱，未來將繼續深挖IP的價值，目標使LABUBU成為長生命周期的世界頂級IP。

泡泡瑪特上半年業績亮眼，海外市場貢獻功不可沒，已成為集團強勁增長新引擎。財報顯示，中國仍是泡泡瑪特最大市場，收入飆1.35倍至82.82億元，惟屬增長最慢地區，收入佔比降至59.7%。海外收入按年猛增4.4倍達55.9億元，佔比由去年同期的22.8%，大幅躍升至40.3%。其中，美洲市場表現最驚人，收入暴增11倍至22.6億元；亞太市場亦增2.5倍至28.5億元；歐洲及其他地區也錄得超7倍增長。

美洲門店半年增逾倍

截至今年6月底，泡泡瑪特於全球18個國家/地區營運571家門店，上半年淨增40間。其中，美洲市場的門店數量增加最多，淨增19間至41間。集團亦營運2,597台機械人商店，上半年淨增105台。單計港澳台地區，合共經營34間零售店及41台機械人商店，分別按年增加9間及6台。

下半年拓中東 首站多哈

首席運營官司德透露，目前共有140家海外門市，預計年底將超過200家門市。下半年計劃進入中東市場，在卡塔爾多哈開設第一家門市。首席財務官楊鏡冰補充，正組建更強大美國團隊，未來一兩年將在美進入快速開店期。王寧更信心滿滿表示，今年北美連同亞太區的總銷售額，將達到去年中國市場的水平。

LABUBU貢獻35%收入

泡泡瑪特旗下擁有多個IP，THE MONSTERS（LABUBU所屬家族）上半年實現收入48.14億元，以此計算，LABUBU為公司貢獻約35%的收入，市場有聲音認為單一IP發展或不健康。王寧回應，今年不管是對外合作還是LABUBU新品開發，都相對較克制，沒有過度地消耗這個IP。而大家抱怨買不到LABUBU，實際反應LABUBU還有很大需求和未來價值。知識產權是業務的「核心」，「更多樣化的IP可以證明我們是一家相對更加健康的平台化公司」，強調每個IP都各具特色，會給所有IP更多資源，希望每個IP能夠給不同消費者帶來陪伴和快樂。

對於LABUBU產品極度供不應求，王寧稱，毛絨產品的需求非常大，目前仍在追產能的階段，這是重點方向。在滿足基本毛絨需求情況後，會逐漸增加材料創新。 他還指，除IP產品，樂園、飾品等創新業務均具有較大發展潛力。泡泡瑪特城市樂園（POPLAND）正在升級中，相信未來樂園還會不斷進行優化，帶來更好的體驗。管理層展望，今年上半年利潤率約為33%，下半年利潤率將有所提升，預計今年淨利潤率約為35%。

盈利超預期 大行齊唱好

泡泡瑪特周二（19日）放榜，由於業績勝預期獲多間大行唱好。摩通表示，泡泡瑪特上半年盈利超出預期4%，強勁海外擴張推動毛利率改善，評級「增持」，目標價340港元。里昂指出，泡泡瑪特上半年淨利潤及調整後淨利潤超預期，維持「跑贏大市」評級，以反映其在構建具有可持續IP孵化及變現能力的IP平台的中期潛力，目標價318港元。高盛指出，泡泡瑪特上半年盈利超該行預期及盈喜公告營運利潤率擴張優於預期，未來展望為關鍵，評級「中性」，目標價260港元。花旗表示，泡泡瑪特上半年業績強勁符合預期，IP實力全面展現，評級「買入」，目標價384.5港元。

股價突破300元創新高

業績超乎市場預期，谷起泡泡瑪特（9992）股價再創新高，昨日全日抽升12.5%，收報316元，首次突破300元收市，盤中更曾高見319.4元，全日成交量達3,832萬，成交額115.12億元，成為昨日成交最活躍的個股。目前，其總市值已突破4,000億元大關，達4,362.5億元。年初至今，泡泡瑪特股價已累升約2.5倍。

摩通稱中國消費領域首選

大行紛紛看好公司下半年收入及盈利增長，中信里昂將其目標價上調6%，由300元調高至318元，維持「跑贏大市」評級。華泰證券維持買入評級，目標價為348元，稱堅定看好公司作為潮玩IP一站式平台的拓品類、拓IP成長動能，樂園、飾品、甜品等創新業務正多點開花，影視動畫等內容布局有望助力公司IP全球影響力再上新台階。

摩根大通分析指，基於公司7月的產量較6月份翻倍，並預計8月將有進一步顯著的改善，認為這對公司下半年的增長非常有利。該行強調，泡泡瑪特有機會被納入恒生指數，認為該股依然是中國消費領域的首選。

其他新消費股也頗受青睞，奧特曼概念股布魯可（0325）升1.95%收報115.2元，該股為內地拼搭角色類玩具品牌，將於周五公布中期業績，與年初招股價60.35元比，已累升約九成。蜜雪集團（2097）升5.33%報474元，上市半年來，已較招股價漲逾1.3倍。另外，名創優品（9896）昨收報40.88元，升3.546%，較2022年7月上市價升1.96倍。

「娃衣」銷售急增 有店家年賣200萬元

隨着泡泡瑪特旗下盲盒公仔「Labubu」市場規模不斷擴大，為其設計製作的微型服裝已成為玩家的最新熱點，引爆「娃衣」銷售急速增長。「娃衣」單品動輒賣到幾十元甚至上百元（人民幣，下同），其價格低、更新快、利潤高的優勢特點，吸引一些傳統服裝企業進入此新興領域，令「換裝」成為經濟成新賽道，全球搶下單國產「娃衣」。有「娃衣」賣家僅靠每年開團售賣，年收入便高達200萬元。

工廠每日生產多達3萬套

據內媒報道，有專賣Labubu「娃衣」的浙江義烏國際商貿城老闆介紹，公司於今年3月底才搬到義烏，不到3個月就擴展3間門店，每日推出10款至20款新品，累計推出千餘個款式，全新自己原創設計，工廠每日生產2萬至3萬套「娃衣」，但倉庫基本無任何庫存。另有小紅書Labubu「娃衣」店主表示，自己自去年10月起開始售賣自製鈎織「娃衣」，產品定價在58元至78元，僅半年已每月穩錄300張訂單，包括來自海外的大單。亦有「娃衣」買家透露曾購入一款定價達298元的「娃衣」，賣家每年至少開團售賣4次，單次能賣出1,500多件，折算年收入高達200萬元。

配飾成本幾毫 能賣10元

此外，Labubu相關配飾和周邊亦是大熱商品，例如一個來貨價只需幾毫子的Labubu配飾眼鏡能賣10元，扣除物流成本後利潤高達5倍。每日都有不少從事跨境電商的商人到義烏的玩具店大手掃入Labubu配飾，包括手袋、手套、筆袋及手錶等，然後一箱箱發貨海外。據電商平台數據顯示，去年「娃衣」全年銷售額按年增長逾117.08%，今年5月銷售更是暴漲，單月銷售額突破千萬元。特別是義烏的「娃衣」生產企業迎來大量海外訂單，南美、北美、日韓等地的訂單量甚至倍增。有義烏國際商貿城經營戶表示，最近幾個月「娃衣」銷量增長較快，主要是東南亞、日韓銷售量增長起碼3倍以上，工廠亦增添多1倍工人。