英皇金融集團 黃楚淇

美元上周反覆上落，市場情緒受到美國通脹數據消息主導。首先，上周二公布的7月消費者物價指數（CPI）大致合乎預期，令美元承壓：隨後，上周四的生產者物價指數（PPI）卻明顯高於預期，令美元又重新走穩。儘管上述數據並未動搖9月降息的理由，但確實引發了市場的悲觀情緒，投資者尤其憂慮關稅有可能在未來幾個月刺激通脹急升，並改變今年剩餘時間的降息進程。

鮑威爾將在央行年會演說

綜合而言，最新PPI數據削弱了美聯儲在9月降息50個基點的可能性，美國財長貝森特於上周三接受採訪時曾暗示可能採取這樣的行動。至到上周五，縱然7月零售數據造好，但美元還是轉升為跌，非美貨幣在上周五亦見普遍回升。數據顯示美國7月零售銷售錄得0.5%的穩健增長，延續6月向上修正後的0.9%漲幅。另外，亦要留意，美聯儲在上周四表示，主席鮑威爾將於本周在懷俄明州傑克森霍爾舉行的堪薩斯城聯儲年度央行會議上就經濟前景和美聯儲政策框架審查發表講話。

倫敦黃金上周錄得周線下跌，主要是來自周一下跌逾50美元，隨後大致維持於3,330美元上方的低位區間遊走。美國通脹數據高於預期促使市場削減降息押注，同時將焦點轉向美國總統特朗普和俄羅斯總統普京在阿拉斯加舉行的會談，這使得金價波動受制。技術圖表所見，倫敦黃金現階段大致仍僅在頗為窄幅的區間內遊走，與中短期平均線交疊橫盤着，釋出一個爭持待變的訊號。

金價近日向上似乎正受制於3,400美元關口，已見上周早段已從此關口回挫，目前暫為失守25天平均線3,352美元之下。下方支撐預料在及3,329美元及3,313美元，另一關鍵見於100天平均線3,304美元，若本周尚可守住此區，則有機會重演7月底的模式，在踫及100天線後重新走穩。較近阻力預估在3,352美元及3,360美元，進一步看至3,372美元及3,400美元；關鍵位置則在四月至今三個頂部形成的下降趨向線，現處於3,429美元。

銀價料處於整固走勢

倫敦白銀走勢，技術圖表見RSI及隨機指數均已再呈走升，甚至乎MACD指標已初步上破訊號線，暫見銀價上周的跌幅未有破壞近期的上升型態，估計目前會處於整固走勢。較近阻力先看38.15美元，下一級將看至38.45美元及38.75美元，較大阻力估計為39.00美元關口。支持位預計在37.75美元及37.55美元，下一級料為37.40美元及37.20美元。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）