DWS指避險首選黃金及基建資產　投行看好中國高端製造

（香港文匯報記者 馬翠媚）全球經濟正面臨多重不確定性，包括中美貿易摩擦、通脹壓力及貨幣政策轉向等。在這樣的環境下，投資者應如何調整策略？法興與DWS等大行的最新分析指出，在當前經濟亂局中，投資者應避免過度集中單一市場，轉而關注亞洲結構性機會，如中國高端製造、韓國科技業，並透過黃金、基建等實質資產對沖風險，儘管短期波動難免，但長線布局具成長潛力的領域，仍是抵禦風險的關鍵策略。

法興大中華區經濟學家林凱祺昨表示，美國加徵關稅已對當地經濟造成下行壓力，預計第四季經濟增長將因此放緩0.7個百分點，使美國經濟「非常接近衰退」。她認為，短期內難以達成重大貿易協議，因美國視中國為戰略對手，雙方關係仍充滿變數。

林凱祺亦預期，中國將於今年稍後或明年加碼推出刺激措施，但目前尚未有具體時間表。儘管中國試圖轉向消費驅動增長，但短期內消費增速有限，例如「以舊換新」計劃已消耗一半預算，部分地方政府補貼發放趨於謹慎。她預計，未來該計劃可能擴展至旅遊、餐飲等服務業，以進一步拉動內需。

美股風險升溫 聯儲或暫停減息

法興亞洲股票策略主管Frank Benzimra指出，過去十年表現優異的資產（如美股）未必能在未來十年持續領先，建議投資者分散配置。該行維持對中國股市「高配」評級，尤其看好先進製造業及工業技術，並將韓國股市列為核心配置，認為當地政治趨穩及記憶體晶片價格回穩將帶動估值修復。

DWS亞太首席投資官吳雙榮同樣認為，全球經濟增長放緩，中國2025年GDP增速預測為4%，2026年進一步降至3.8%，而美國2025年增長僅1.2%，反映關稅與貿易不確定性的衝擊。她預期，關稅將推升美國通脹至4%左右，聯儲局可能暫停減息，待通脹壓力緩解後再逐步調整政策。

波動市持續 建議採取多元化策略

面對波動市況，DWS建議採取多元化策略。吳雙榮指出，股票經歷強勁十年後，未來回報可能趨緩，而債券則有望迎來反彈。固定收益方面，可關注中期利率及高質量歐元信貸；股票則偏好日本市場，行業方面看好醫療保健及通訊服務。此外，黃金作為避險工具，仍具配置價值。

DWS全球流動性實質資產專家主管沈鎧圻補充，基建與黃金在利率新常態下迎來機遇。全球電網升級、可再生能源發展及天然氣需求上升，將推動基建投資；而多國央行持續增持黃金，加上開採成本下降，金礦商盈利空間可期。

憧憬加運費 航運股彈升

地緣政治局勢緊張下，亞洲股市表現反覆。港股昨收報23,689點，升158點或0.67%，成交額縮至1,985億元。科指收報5,187點，升逾1%，ATMXJ個別發展。半導體、汽車、本地地產及收租股造好，中資金融股大多數上升，公用股及多隻消費股下跌。

因應美國介入中東戰爭，中東局勢進一步升級，市場憧憬運費上升，航運及港口股造好。太平洋航運（2343）收報2.42元，飆升19.8%；中遠海發（2866）漲3.81%，收報1.09元；東方海外國際（0316）走高3.3%，收報137.8元。

A股逾4400股漲 跨境支付板塊飆5%

（記者 章蘿蘭 上海報道）A股板塊昨日行情活躍，提振大盤反彈，滬深三大指數悉數收漲，滬綜指、深成指、創業板指分別攀升0.65%、0.43%、0.39%，全市場逾4,400股上漲。跨境支付通日前正式上線，刺激跨境支付板塊狂飆，首批參與銀行有望受益於業務擴張，銀行板塊亦跑贏大市。

截至收市，滬綜指報3,381點，漲21.68點，或0.65%；深成指報10,048點，漲43.36點，或0.43%；創業板指報2,017點，漲7.74點，或0.39%。市場共成交11,226億元（人民幣，下同），共4,446個股上漲，844個股下探，112個股平收。

跨境支付通開啟 內銀股受捧

消息面上，在中國人民銀行和香港金融管理局共同推動下，內地與香港快速支付系統互聯互通合作（跨境支付通）正式上線，標誌着內地與香港快速支付系統已實現互聯互通，今後兩地居民可實時辦理跨境匯款。昨日A股跨境支付概念發力，暴漲逾5%，優博訊、四方精創、吉大正元、神州信息、海聯金匯漲停。

首批參與跨境支付通的內地機構包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行等，周一A股銀行板塊跑贏大市，農行、工行漲超2%。

中信證券研究銀行業首席分析師肖斐斐認為，參與銀行有望直接受益於跨境支付通帶來的業務擴張，便捷實時的跨境服務料吸引更多兩地客戶選擇參與行的手機/網銀渠道，帶動跨境結算量增長，並增厚手續費等中間業務收入，具備龐大客戶基礎和網絡優勢，或零售業務及金融科技能力突出的兩地相關標的銀行或將顯著受益。

此外，全球範圍內穩定幣話題持續升溫，帶動A股數字貨幣概念大幅拉升5%。