香港文匯報訊（記者 蔡競文）美國日前公布的今年第一季GDP數據，糟糕程度超出市場預期，凸顯美國政府的關稅政策引發的不確定性持續上升，導致企業與消費者信心下滑。市場預期，美聯儲將在6月的議息會議恢復減息，而經濟衰退的更明顯跡象將促使美聯儲到年底將減息100個基點。

據路透社報道，美國商務部4月30日公布的最新數據顯示，今年第一季美國GDP環比萎縮0.3%，較去年第四季環比增長2.4%的前值大幅回落，消費者支出增速從之前一個季度的4%降至1.8%。

本季數據恐續差難以樂觀

今次GDP數據令經濟學家感到沮喪。EY Parthenon首席經濟學家Gregory Daco認為這種衝擊前所未見：「這是一場人為造成的大規模供應衝擊，是由政策不確定性、市場波動、關稅激增和貨幣政策慣性所導致的。」而第一季需求前置為本季需求下降埋下伏筆，他說：「這是經濟持續放緩的一個更令人擔憂的階段。」

Pantheon Macro的經濟學家亦指出，明顯跡象表明，美國上季經濟已經從根本上放緩。「如果目前的一系列關稅不被取消，那麼未來很可能會出現一段停滯期，而最有可能出現的結果就是衰退。」

今年或減息4次共100個基點

市場幾乎普遍預計，美聯儲將在下周為期兩天的政策會議結束時將指標隔夜利率目標區間維持在目前的4.25%至4.50%。

以美聯儲政策利率為結算標的的期貨合約繼續表明，市場預計6月將恢復減息，總計今年可能降息四次，每次25個基點，到年底利率將達到3.25%至3.5%的區間。美聯儲去年降息三次，累計減息100個基點。

經濟學家還指出，美國當前的通脹依然處於高位，而且可能在短期內進一步加劇。零售商為應對進口關稅大幅上升帶來的成本增加，會提高商品價格，從而推高通脹。

通脹及失業陷入失控危機

「美聯儲正處於一個非常棘手的境地；通脹率已經高於目標，通脹預期也在某種程度上顯示出，也許它們正變得有點失控。」PGIM Fixed Income首席美國經濟學家Tom Porcelli說：「我們現在正等着通脹在關稅的影響下攀升。我指的是在美聯儲按兵不動的情況下。」

市場人士認為，美聯儲決策者也在密切關注關稅可能導致經濟放緩，並可能引發裁員，在沒有持續通脹的情況下，失業情況也將促使美聯儲減息，甚至是大幅減息。