
張 怡
市場憧憬美國總統特朗普在多條貿易戰戰線上的緊張局勢有望緩和,刺激美股三大指數隔晚均漲逾2%,完全收復周一失地。受惠於外圍股市急彈,昨日港股升勢也告進一步擴大,恒指收報22,073點,再漲510點或2.37%,觀乎有表現的板塊或個股也明顯增多。
基於內險企業去年盈利錄得強勁增長,每股派息普遍亦有提升,在市場投資氣氛逐步改善下,相關股份不妨續留意。作為內險龍頭股的中國平安保險(2318)繼周二反彈2%後,股價昨進一步走高至45.55元報收,升0.85元或1.9%,現價已企於10天、20天及50天等多條重要平均線上,因其現時估值不算貴,股息率亦吸引,可望續成板塊熱捧佳選。
業績方面,截至去年12月底止全年,中國平安營業額1.14萬億元(人民幣,下同),按年升10.6%。純利1,266.07億元,按年升47.8%;每股盈利7.16元。派末期息1.62元,上年同期派1.5元。全年總派息每股2.55元,按年升5%。以歸母營運利潤計現金分紅比例為37.9%,分紅總額連續十三年增長。
管理層認為,壽險業務已進入黃金發展期,重要推動力之一是人口結構帶來的紅利,壽險產品已經不是可有可無,而是將成為客戶剛需。另外,在預定利率下降的背景下,預期分紅險的佔比將持續增加,分紅險的利潤邊際也將進一步升高。
瑞銀發表研究報告認為,中國平安今年首季的總新業務價值利潤率擴張。不過,由於關稅緊張增加資本市場的複雜性,下調集團2025至2027年的除稅後淨利潤預測13%、6%及5%,同時上調新業務價值預測,而反映銀保合作加快擴展。該行續予集團目標價60元(港元,下同)及「買入」評級。
就估值而言,中國平安往績市盈率5.99倍,市賬率0.84倍,在同業中不算高,而股息率6厘,論回報則具吸引。趁該股走勢漸改善跟進,上望目標為上月高位阻力的51.95元,惟失守43元水平則止蝕。
看好中國平安留意購輪13225
若看好中國平安後市反彈行情,可留意平保花旗購輪(13225)。13225昨收報0.123元,其於2025年7月8日最後買賣,行使價49.93元,現時溢價12.32%,引伸波幅39.08%,實際槓桿10.04倍。
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