【紅籌國企/窩輪】中國平安走勢轉好可跟進

張　怡

市場憧憬美國總統特朗普在多條貿易戰戰線上的緊張局勢有望緩和，刺激美股三大指數隔晚均漲逾2%，完全收復周一失地。受惠於外圍股市急彈，昨日港股升勢也告進一步擴大，恒指收報22,073點，再漲510點或2.37%，觀乎有表現的板塊或個股也明顯增多。

基於內險企業去年盈利錄得強勁增長，每股派息普遍亦有提升，在市場投資氣氛逐步改善下，相關股份不妨續留意。作為內險龍頭股的中國平安保險（2318）繼周二反彈2%後，股價昨進一步走高至45.55元報收，升0.85元或1.9%，現價已企於10天、20天及50天等多條重要平均線上，因其現時估值不算貴，股息率亦吸引，可望續成板塊熱捧佳選。

業績方面，截至去年12月底止全年，中國平安營業額1.14萬億元（人民幣，下同），按年升10.6%。純利1,266.07億元，按年升47.8%；每股盈利7.16元。派末期息1.62元，上年同期派1.5元。全年總派息每股2.55元，按年升5%。以歸母營運利潤計現金分紅比例為37.9%，分紅總額連續十三年增長。

管理層認為，壽險業務已進入黃金發展期，重要推動力之一是人口結構帶來的紅利，壽險產品已經不是可有可無，而是將成為客戶剛需。另外，在預定利率下降的背景下，預期分紅險的佔比將持續增加，分紅險的利潤邊際也將進一步升高。

瑞銀發表研究報告認為，中國平安今年首季的總新業務價值利潤率擴張。不過，由於關稅緊張增加資本市場的複雜性，下調集團2025至2027年的除稅後淨利潤預測13%、6%及5%，同時上調新業務價值預測，而反映銀保合作加快擴展。該行續予集團目標價60元（港元，下同）及「買入」評級。

就估值而言，中國平安往績市盈率5.99倍，市賬率0.84倍，在同業中不算高，而股息率6厘，論回報則具吸引。趁該股走勢漸改善跟進，上望目標為上月高位阻力的51.95元，惟失守43元水平則止蝕。

看好中國平安留意購輪13225

若看好中國平安後市反彈行情，可留意平保花旗購輪（13225）。13225昨收報0.123元，其於2025年7月8日最後買賣，行使價49.93元，現時溢價12.32%，引伸波幅39.08%，實際槓桿10.04倍。

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