梧桐研究院分析員 岑智勇

周二恒指收報21,562點，升167點或0.78%，成交金額2,513.82億元。恒指以陽燭收市，呈二連陽走勢，繼續守在100SMA（約21,281.15）之上。MACD牛差擴闊，全日上升股份1,160隻，下跌617隻，整體市況偏好。石藥集團（1093）及翰森製藥（3692）分別升8.813%及7.24%，為最大升幅恒指成份股。小米（1810）及滙控（0005）分別升5.84%及1.918%，為支持恒指向好的動力之一。

個股方面，紫金礦業（2899）的主要業務為從事黃金及有色金屬和其他礦產資源的勘探、採礦、選礦、冶煉及礦產品銷售業務，是以生產黃金及有色金屬為主的大型綜合性礦業集團。

首季表現優於預期

集團在2025年第一季的淨利潤按年上升62%，按季增長32%，達到102億元人民幣，創下公司歷史最佳季度業績，表現亦優於預期。集團解釋指盈利增長的原因為黃金和銅產量的顯著增長、銷售價格上漲以及營運效率提升帶來的更高盈利能力。

集團早前公布已完成收購加納Akyem金礦項目，該項目位於世界主要黃金成礦帶上，礦體厚大且礦化連續性好。項目目前為露天開採，礦山及選廠運行穩定，設備狀態良好，採用常規炭浸工藝，選廠設計處理能力850萬噸／年，2021年至2024年黃金產量分別為11.9噸、13.1噸、9.2噸和6.4噸；2023年度實現銷售收入5.74億美元，淨利潤1.28億美元。

集團指Akyem項目成礦條件好，找礦增儲潛力大，在金價已實現大幅上漲的背景下，通過進一步的資源勘查、採選技術經濟重新評價，可利用的資源儲量有望大幅增長，礦山服務年限和黃金產量有進一步提升的潛力，對實現集團黃金產量規劃目標將發揮積極貢獻。

另一方面，近日美股出現股、匯、債「三殺」的情況，反映投資者對美元資產失去興趣，並將資金泊往黃金，使近日金價屢創新高。有大行因而提高黃金及銅價的目標價，隨着黃金價格及銅價上揚，集團業務有望持續向好。

近日集團股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約13.955倍，在同業中處偏低水平。投資者在尋找黃金的替代品時，可予以留意。（筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議。）

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